新经济风再起，投资机会涌现，底层原因何在？

原标题：新经济风再起，投资机会涌现，底层原因何在？ 来源：富途资讯

自从「新经济」一词在2016年首次进入《政府工作报告》以来，这个词语的热度就从未消退。区别于传统经济，新经济以知识、技术为主要生产要素，涵盖的范畴极为广泛，展现出来的经济形态也丰富多彩，包含智能制造、互联网+、物联网、云计算、电商等。

环顾周遭便能发现新经济公司已经深入到生活方方面面，买衣服在淘宝，点外卖在美团，出门前也用滴滴约好车，家里的智能家居越来越多，衣食住行全面包揽。此外，还有在日常生活中难以察觉的新经济行业在改善着人们的生活，例如云计算、人工智能等。

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正是因为如此广泛且深入地提高人们的生活水平，各新经济行业的增速也显著高于整体经济增速，根据恒大研究院的统计，众多行业的增速在20%以上。

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中国新经济企业也显示出强大实力，在独角兽数量上仅次于美国，平均估值水平更是冠绝全球。

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经历数年蓬勃发展，部分新经济公司逐渐发展成熟，纷纷登陆资本市场。得益于区域优势和成熟的资本市场，港交所是中国新经济公司上市的重要市场。港交所在2018年进行了同股不同权改革，也让其对新经济公司的吸引力大增。改革后一年间，港交所吸引了40家新经济公司，总融资额约1,504亿港元。

新经济折戟资本市场

不过，部分新经济公司上市后的股价表现却不理想，让投资者怨声载道。

其中，最具代表性的就是小米集团，首周上涨26%，表现亮眼，但随后股价一路下跌，最低至8.28港元，较17元发行价已经腰斩。小米集团IPO募集额为426亿港元，雷军曾表示「让上市首日买入小米股票的投资人赚一倍」，如今股价却离这个目标越来越远。

除了上文提及的小米集团，仍有很多新经济公司的股价处于较低区域，例如阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、华兴资本、易鑫集团、众安在线等。

但也有表现较好的公司，近日持续创出历史新高的美团点评就是其中的代表。在公布二季度业绩后，美团股价一路上涨，以市值排名跻身中国第三大互联网公司。

此外，还有平安好医生、新东方在线等不同行业的新经济公司，近期涨势喜人，都创出了历史新高。

回顾平安好医生的股价走势，上市后也出现过股价较发行价腰斩的情况，七个多月时间从54.8港元跌至最低23.6港元，但在几经调整后走出颇为强势的上涨。

为什么这些新经济公司曾经股价重挫，如今又受到市场追捧，个中缘由是什么？

走出亏损阴影

受制于新经济独特的商业模式，很多公司登陆资本市场时还是处于亏损之中。美团点评在上市时披露的2017年经调整后净亏损达28亿元，上市后披露的首份年报因优先股公允价值变动影响年度亏损1,155亿元，「亏损王」的帽子就被牢牢按在美团头上。

但美团在2019年二季度实现了单季度盈利，大幅提振市场预期。此前，市场普遍认为美团距离盈利时点仍有较长一段时间。

这份让美团从亏损阴影中走出的财报，也让美团股价扶摇直上，自披露后至今涨幅已达20%，接连创出新高，成为众多新经济公司的领头羊。

投资股票就是投资公司，短期内股价会受到市场情绪影响波上下波动，但只要公司展现出强大的盈利能力、乐观的增长前景，价格始终会回归向价值趋近。

与美团相类似的新经济公司是众安在线，2019年中报业绩显示，上半年实现净利润0.95亿元，由上年同期亏损6.6亿元扭亏为盈。众安在线股价也从底部区域上涨约60%，至27港元美股附近。

港股通资金涌入，提升估值水平

资金是推升股价的直接原因，买的人多了，价格自然有所上升。而港股通带来的制度优势，使内地资金可以便捷地投资新经济公司。

获调入港股通名单能够显著推升公司股价，经过规则修改，近日同股不同权公司小米集团、美团点评获调入港股通，此消息刺激下，两家公司股价纷纷上涨。这种情况并非特例，此前新东方在线、平安好医生、猫眼娱乐、阅文集团、同程艺龙、美图等公司获调入港股通时，股价均有所反应。

并且，港股通的资金会持续流入，通过比较2019年6月29日和10月28日的港股通持股比例，可以发现南向资金正在持续加码港股新经济公司。

数据来源：港交所官网，富途整理

$新东方在线(01797.HK)$、$平安好医生(01833.HK)$等近期创出新高的公司，都有南向资金加码助推。此外，$阅文集团(00772.HK)$、$美图公司(01357.HK)$的港股通持股比例也处于较高水平。

同时，在科创板等政策春风吹佛下，A股新经济、科技公司的估值水平节节攀升、涨势喜人。在这种大背景下，已经在港股上市新经济公司一旦被纳入港股通，比价效应凸显，也会受益于这一波行情，受到南向资金追捧。

带着光环上市，却难逃亏损阴影，港股新经济公司曾经集体陷入至暗时刻，但部分公司已经在基本面改善、港股通资金加持下迎来估值修复，甚至创出历史新高。在剩下还未启动的新经济公司中，还有大量投资机会等待挖掘。

编辑/Ray