人事再起动荡！承德露露，要凉了......

原标题：人事再起动荡！承德露露，要凉了...... 来源：金融投资圈

　　承德露露，又动荡了。

　　10月13日晚间，承德露露（000848.SZ）发布公告称，董事会于2019年10月10日收到公司董事长、总经理鲁永明的辞职报告，因个人原因，申请辞去公司董事长、总经理职务。

　　辞职生效之后，由董事梁启朝接任，而距离鲁永明出任董事长的时间不过一年半而已。1董事长多次更换，人事动荡不安

　　2010年，管大源接任承德露露董事长；

　　2018年3月20日，鲁冠球之子鲁伟鼎凭借万向三农集团有限公司95%股权成为承德露露实际控制人。

　　2018年4月，原董事长管大源辞职，任职8年；

　　2018年4月19日，鲁永明担任承德露露董事长；

　　2019年10月13日，鲁永明辞职，由梁启朝接替董事长职位。

　　值得注意的是，管大源、鲁永明和梁启朝均出自“万向“系，可见他们之间有着极其紧密的联系。

　　而且，投资君还发现，鲁永明和管大源的离职并非个例，在去年，承德露露已经有多名高管离职。

　　2018年3月15日，副总经理王旭昌辞职；2018年5月4日，时任公司监事的简则成辞职；公司高管周树祥辞职；除却高管离职以外，基层人员同样减员不少。根据安信证券发布的报告显示，2018年，承德露露基层销售人员为519人，同比减少8.5%。

　　可见，承德露露的高管变动似乎已经陷入死循环。为什么承德露露会陷入这样的死循环呢？其中最关键的因素当然是“业绩”。2业绩连年不佳

　　根据公开资料显示，河北承德露露股份有限公司总部坐落于河北承德高新技术产业开发区。其前身是承德市罐头食品厂,始建于1950年。1997年11月，承德露露获批在深交所上市。

　　承德露露的主营是饮料的生产和销售，主要产品是植物蛋白饮料――杏仁露，是全国最大的杏仁露生产企业，年生产能力50多万吨，市场占有率90%。

　　可以说，承德露露不仅是饮料行业的知名品牌，而且产品历史底蕴同样悠久。曾经获得“十大农产品企业品牌”、“全国植物蛋白行业质量领军企业”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国质量诚信标杆典型”以及“全国质量信得过产品企业”等称谓，在市场具有极高的品牌价值。

　　然而，就是这样一家声名在外的企业，却陷入了高管频繁离职的困境，令人不可思议的是，高管的频繁离职的原因，与承德露露的业绩有着密不可分的联系。

　　从承德露露往年的业绩上来看，并不是太理想。

　　自2010年到2015年6年时间内，承德露露一直处于缓慢增长的状态，其营业总收入由2010年的18.2亿元增长到2015年的27.1亿元，归母净利润也从最初的1.78亿元增长到4.63亿元，但值得注意的是，承德露露营业总收入的同比增长变动反差很大，也就是说，在收入上，承德露露的业绩并不稳定。

　　而且，虽然承德露露的毛利率从34.22%增长到50.76%，但在业绩上，并没有取得太显眼的变化，也就是说，虽然承德露露产品的价值在提高，但是其市场体量却在缩小，这对于作为快消品的承德露露而言，是极其不利的。

　　不过有意思的是，在鲁永明任职期间，承德露露的业绩竟有所好转。

　　根据数据显示，2015年2017年，也就是管大源任职期间，承德露露的营业总收入由27.1亿缩减至21,1亿，归母净利润也减少4.9亿元，不仅不增收不增利，增长速度更是出现了负值，业绩水平可想而知。

　　而在2018年鲁永明任职期间，承德露露实现营业总收入21.22亿元，同比增长0.48%，实现净利润4.13亿元，同比下滑0.13%。

　　更重要的是，2019年上半年，承德露露业绩继续增长。2019年上半年，承德露露实现营收12.57亿元，同比增加6.55%，净利润2.62亿元，同比增长3.68%。

　　这么看来，在鲁永明任职期间，承德露露业绩似乎有了转机，然而，真相往往是残酷的。3业绩‘好转’是一场“空欢喜”

　　背后的真相往往会泼人一盆冷水。

　　根据中国商报报道：据披露的数据显示，2019年上半年，承德露露销售商品、提供服务收到的现金为8.84亿元，同比下滑20%。也就是说营收增长并没有带来相应的现金流入。根据分析的出的结论是：业绩好转是由大量压货导致，实际的产品销售情况并不理想！

　　这无疑让人空欢喜一场。

　　投资君发现，在鲁永明任职期间，承德露露的广告费用费用明显提高了。

　　数据显示，2018年，承德露露销售费用为4.78亿元，同比增长26.61%，其中，广告宣传费为2.35亿元，同比增加55.63%。2019年上半年，承德露露销售费用高达2.64亿元，同比增长8.2%。

　　可见，在广告的投入上，有了很明显的变化。

　　而且，而对于承德露露业绩不曾扩张的承德露露而言，只会加大自身的资金压力罢了。

　　而且，投资君发现，承德露露的业绩还受到这几方面影响：

　　一是南北露露之争。商标使用权的分歧让曾经互为伙伴的南北露露反目成仇，不仅因为商标使用权的官司加大了公司的成本，更加拖累了承德露露的业绩发展。

　　前面我们就有提到，2015年承德露露的销售收入达到了27亿元的高点。必须点明的是，也就在2015年，承德露露拉开了“南北露露之争”的序幕，导致业绩连续多年大幅下滑。

　　二是万向集团抽血。2007年-2018年，承德露露累计分红超30亿元，万向集团拿走了十几亿元，彻底抽空了承德露露。

　　三是产品单一。因为资金不足，承德露露在产品研发的投入非常少。2018年承德露露研发支出仅为1135.65万元，仅占营收的0.54%，这就导致了承德露露在产品创新上青黄不接，从而出现产品老化、单一的问题。

　　多种原因综合之下，也就导致承德露露逐渐丧失市场。

　　我们能够很明显的发现，在2015年南北露露开启争端之后，承德露露的股价就开始走了下坡路，这便是投资者和市场对其态度最直观的反映。

　　截止2015年6月15日，承德露露的股价达到最高峰的18.57元，之后便逐步下滑。

　　截止2019年10月16日，承德露露每股股价报收7.69元，较昨日下降0.26%，总市值仅剩75.25亿元，曾经的辉煌已经不复存在。

　　其实，从目前的市场来看，承德露露明显已经落后了。就拿养元饮品来说，虽然晚了承德露露近20年，但其发展却更快，差距显而易见。数据显示，2018年，养元饮品实现营收81.44亿元，将近承德露露的营收的4倍。

　　这样看来，承德露露的辉煌俨然已经停留在了2015年，后面的时代，或许已不再是主角。---End---

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