三盛教育1.23亿元收购亏损公司，业绩承诺压力不小

原标题：三盛教育1.23亿元收购亏损公司，业绩承诺压力不小 来源：投资真道官微

9月19日， 三盛教育 公告披露，公司拟作价1.23亿元收购中育贝拉51%股权，通过本次战略投资，公司将着力布局国际高中教育领域。梳理发现，这是继拟控股恒大教育后，三盛教育跑马圈地拿下的又一城。而在二级市场，三盛教育当日股价涨停，报收于13.45元/股，创出年内新高。资料显示，三盛集团是一家拥有三盛地产、三盛教育、三盛健康、三盛科技四大业务板块的大型产业投资集团，作为三盛集团唯一的教育业务发展平台，三盛智慧教育科技股份有限公司（证券简称：三盛教育，证券代码：300282.SZ）于2011年12月29日在深圳交易所挂牌上市。2017年末完全剥离精密制造业务后, 2018年三盛教育全面聚焦于教育领域，主业集中于智慧教育服务和智能教育装备领域。

1.23亿元收购中育贝拉51%股权，标的公司业绩连续亏损

9月19日，三盛教育公告披露，公司9月18日召开的董事会决议同意公司以现金方式分别向镇江市勤为径信息科技服务合伙企业（有限合伙）、 中文在线 （天津）文化教育产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、张帆等收购北京中育贝拉国际教育科技有限公司（以下简称：“中育贝拉”）34.59813%、14.47224%、1.92963%的股权，参考中育贝拉全部股东权益的评估值，经交易各方协商，公司收购中育贝拉51%股权的交易价格为1.23亿元。

公告内容显示，中育贝拉成立于2014年1月7日，公司注册资本1140.25万元人民币，目前主要业务包括海外交流服务，国际高中合作办学、留学咨询服务和国际游学咨询服务，业务覆盖美国、英国、澳大利亚、加拿大等多个国家。

值得一提的是，从财务数据来看，中育贝拉去年至今年前四个月持续亏损。经审计的财报显示，截至2018年底，中育贝拉资产总额为5039.57万元，负债总额为2213.93万元，2018年该公司取得营业收入4953.87万元，净利润为-303万元，经营活动产生的现金流量净额为-2039.46万元。而今年1月至4月，中育贝拉的财务状况依旧不太理想。

中育贝拉主要财务数据（合并口径）如下表：（单位：万元）

根据北京中同华资产评估有限公司出具的资产评估报告，标的公司（母公司口径）截至评估基准日2019年4月30日经审计后资产账面价值为3441.75万元，负债为1349.14万元，净资产为2092.61万元，净利润为-384.63万元。

但本次收购的业绩承诺却不小。针对此次收购，业绩承诺人承诺中育贝拉2019年9月1日至2020年12月31日期间、以及2021年度至2023年度承诺净利润分别不低于人民币2400万元、2625万元、3280万元和4100万元。

不过按照目前，标的公司的业绩表现，其要完成承诺业绩还要下一番功夫。此外，协议特别约定，除三盛教育另有要求外，交易对手方李松、王伟应在三盛教育支付完毕股权收购价款后六个月内在二级市场购入三盛教育公开发行的股票，且李松、王伟各自购买金额均不得低于1671万元。这些股票将视中育贝拉业绩完成情况分批解禁。

三盛教育方面称，通过此次战略投资，公司将着力布局国际教育特别是国际高中教育领域，利用公司智慧教育板块积累的众多K12学校客户和学生资源，与标的公司的国际高中课程服务和留学、游学咨询服务相结合，推动公司战略实施落地。

业绩增收不增利，热衷投资收购

2018年三盛教育全面聚焦于教育领域，目前公司主营业务集中于智慧教育服务和智能教育装备领域。2018年公司实现营业收入7.93亿元,剔除2017年旺鑫精密的影响后,同比增长33.62%；实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元,剔除旺鑫精密和非经常性损益的影响后,同比增长11.49%。

而今年上半年，三盛教育业绩表现为增收不增利。报告期内，公司取得营业收入3.51亿元，同比增长11.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为5209.37万元，同比下降13.76%。

值得一提的是，2019年上半年，三盛教育已经实施推进了多起投资收购事项。

此次披露公司收购中育贝拉51%股权的同时，9月18日，三盛教育另一则公告显示，公司控股子公司平潭三盛教育与赖卫川、周煌、福建匠心恒一教育科技有限公司（以下简称“标的公司”）等签订了《合作协议》，平潭三盛教育以现金方式出资人民币1800万元对标的公司进行增资，增资完成后，平潭三盛教育持有标的公司30%股权。

据悉，该标的公司服务于高中阶段教育，包括全日制学校和培训学校。核心管理团队来自福建领先的民办教育集团，具备运营全日制学校的丰富经验，包括课程模式、教研模式、评价体系以及考核体系等。三盛教育方面表示，此次增资有利于公司发展战略的落地。

今年上半年，三盛教育的扩张步伐似乎从未停止。梳理公告发现，8月22日公告披露，公司拟分两次分别购买新三板挂牌企业山东三品恒大教育科技股份有限公司（以下简称：恒大教育）10%股权、25%股权，目标公司的整体预估值为7.8亿元，两次投资的金额分别为7800万元和1.95亿元，合计投资金额预计为2.73亿元。三盛教育称交易投资完成后，恒大教育将纳入公司合并范围，有利于提升公司整体盈利能力和价值。

此外，年报信息显示，今年上半年，三盛教育还以合计1.22亿元的自有资金新设了广东三盛智慧教育科技投资有限公司和广东现代智慧教育研究院两家全资子公司，分别从事投资管理和教育研究。其中，前者投资金额为1.20亿元。不过，报告期内，三盛教育投资这两家全资子公司均出现亏损，亏损金额分别为-1.48万元和-4.64万元。

资料显示，三盛教育作为其实际控制人旗下三盛集团唯一的教育业务发展平台，公司多次表示，未来随着投资的落地，依托三盛集团在地产、物业管理等方面的资源优势，依托中育贝拉、恒大教育在其教育细分领域所拥有的教育理念和自主研发的课程体系，打造行业领先的综合性教育产业集团。

需要说明的是，在跑马圈地扩展公司资本版图的同时，并购整合后的相关风险不可忽视。不同企业之间在业务领域、企业文化、经营管理、组织模式、客户群体等方面均存在一定差异，因此企业之间的磨合效果存在一定不确定性；在财务方面，还会带来不小的商誉，这都将是公司未来所要面临的风险，值得投资者关注。