原标题：2019年中期业绩快报点评：资产质量持续改善，利润增速提升 来源：兴业证券
净利润增速提升1.77pcts至13.08%。上半年营收同比增长9.65%，增速较1季度下降2.49个百分点，其中净利息收入同比增长13.51%，非利息收入增长3.61%，增速较1季度有所下降，我们预计理财业务调整的负向影响仍在持续。而有效税率的边际改善，对于净利润增速提升形成正向拉动。
总资产突破7万亿大关，贷款增长较快，存款平稳增长。2季度总资产扩张加速，同比增速较1季度进一步提升1.56pcts至8.67%，规模首次突破7万亿，较1季度大幅增长近4000亿。信贷投放方面，2季度贷款增长1977亿，较1季度多增50亿，贷款继续保持较快增长。
资产质量方面，不良率大幅下降11bps至1.24%。半年末不良率为1.24%，较1季度末大幅下降11bps，资产质量持续改善。我们维持前期观点，公司资产质量经过前期夯实，拨备水平相比其他股份制银行而言有较大的安全垫，未来信用成本也将受益于较低的生成速度而相对稳定，减值的节约将给利润增长提供充足的正向贡献。
我们维持此前的盈利预测，预计2019年和2020年EPS分别为3.63元和4.16元，预计2019年底每股净资产为22.78元，以2019-7-24收盘价计算，对应的2019、2020年PE分别为10.0、8.8倍，对应2019年底的PB为1.60倍。公司在经济下行背景下灵活地调整业务，重心更加聚焦，风险定价平衡把握能力较强，资产质量同业领先。考虑到公司零售先发优势持续，轻型银行战略转型继续推进，我们持续看好公司后续发展。维持对公司的审慎增持评级。
热门推荐
收起
新浪财经公众号
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
