电力体制改革试验田 南方电网上市年内破题

　　单继林

　　中国电力体制改革试验田——中国南方电网公司(以下简称“南方电网公司”)正着手整体改制，计划采用A+H境内外公开发行，并力争在今年年底前完成。

　　就初步方案，南方电网公司已分别向国务院国资委、国家发改委、中国电监会、中国证监会、财政部等部门进行了汇报。据称，各部门大都表示支持并同意协同推进南方电网公司的上市工作。

　　业内人士称，如若成功，在很大程度上，南网将理顺其股权结构和管理关系。

　　南网试验

　　南方电网公司于2002年12月29日正式挂牌，以广东省、海南省电网资产，以及原国家电力公司在广西、贵州、云南所属电网资产为基础组建。以投入的资产数额计算，广东省国资委是第一大股东，持股70.4%，本应在南方电网公司中发挥主导作用。

　　由于南方电网公司在中国电力体制改革中先行试验田的特殊地位，在实际操作中，国家规定南方电网公司由中央直接管理、国务院国资委履行出资人职责，在国家计划中实行单列，财务关系在财政部单列。这一特殊体制使得广东省国资委在南方电网公司中只是一个“虚位”大股东，话语权有限。

　　“因此，从设立开始，南方电网公司的股权结构就有点别扭，需要通过改革来理顺。”华能研究院专家称。

　　2006年12月7日，中国人寿保险(集团)公司与广东省国资委签约，以财务投资者的身份投入近350亿元，收购后者控股的南方电网公司32%股份，一举成为南方电网公司的第二大股东；广东省国资委持有的股份则从70.4%降至38.4%，仍为第一大股东。南方电网公司的第三、第四大股东是国家电网公司和海南省政府，分别持股26.4%和3.2%。

　　各方在南方电网公司股权中的这一比例，一直持续到现在：广东省政府38.4%，中国人寿保险集团公司32%，国家电网公司26.4%，海南省政府3.2%。

　　接近南方电网公司上市方案的人士透露，预计改革后股权比例关系变化不大，目前各股东方正商研这一方案。

　　经过几年的发展，南方电网公司已具备了整体上市的基本条件。从2005年开始，南方电网公司就已聘请有关中介机构对股份制改革问题进行了认真研究，并提出了整体上市的方案。

　　行动的根据就是，2002年由国务院颁布的电力体制改革标志性文件“5号文”。该文件提出：“在厂网分开的重组完成以后，允许发电和电网企业通过资本市场上市融资，进一步实施股份制改造。”

　　南方电网公司在其 “十一五规划”中明确表示，将实施股份制改造，加快公司改制与上市工作，完善现代企业制度。

　　2002年电力体制改革后，四大发电集团均已在香港上市，其中华能国际(0902.HK)、北京大唐(0991.HK)、华电国际(1071.HK)发行H股，H股市值合共达331亿港元，中国电力(2380.HK)则以红筹身份上市，总市值达142亿港元。不过，国家电网公司与南方电网公司一起，共同控制着整个中国电网上万亿元资产，这两大巨头暂未现身股市。

　　现在看来，总资产近3000亿元的南方电网在上市进程上相对于国家电网走得更快些。

　　来源：经济观察报网