中金公司认为中行A股存在一定估值溢价

　　本报讯（记者 谢潞锦）对中国银行在A股市场上的IPO行为，究竟应该如何估值？中金公司研究部分析员范艳瑾认为，中银A股能否取得相比股份制银行的估值溢价，取决于公司转换经营机制的成效。通常而言，大银行相比那些特色不鲜明的中小银行，理应享受一定的估值溢价。

　　由于中银H股上市在A股上市之前，因此两者之间的价格比照令人关注。中金公司认 为，中银H股交易价格是A股交易价格最为直接的参考，而中银A股价格应当比H股略有些溢价。这主要是由于两个市场银行板块构成的不同，从而使得中银集团在行业配置中的角色有所差异。对于A股投资者而言，中银作为A股市场上第一家上市的国有银行，相比普通股份制银行在规模、零售业务等方面都具有优势，在一段时间里也具有一定的稀缺性，而且在指数中权重较大，因此有可能成为基础配置性品种。但是考虑到资金成本差异、H股价格蕴含的人民币升值预期，溢价幅度应当不大。而且，如果有新的国有银行登陆A股，中银的稀缺性也会有所下降。