09月12日德邦证券研究所投资线索

　　 【市场点睛】

　　特别提示：德邦系统风险指数偏高德邦操作指数40

　　 【宏观财经信息】

　　CPI数据和外贸出口数据双双出炉，调控措施箭在弦上

　　周二沪深两市惯性冲高后在国家公布8月份的相关经济数据后出现了放量加速下跌的态势，两市分别下跌4.45%和4.4%，成交量较周一有所放大。此类快速调整其实是市场自身运行的结果，我们在周策略和月策略中充分地进行了论述。宏观经济的过热趋势和宏观政策的调控措施的出台等仅仅只是市场调整的导火索。八月份的CPI高达6.5%是午市加速下跌的主动力，从盘面看两市上涨的板块几乎消失，下跌较大的板块多是近期上涨较快的水务、公路桥梁和酒店旅游等，同时，很多概念性的板块也出现了普遍的暴跌，两市超过一半的板块跌幅超过了6%。涨跌比率直线下降到了0.8：12.6的水准，同时市场也出现了很长时间没有的超过100家的跌停板的情景。自7月初以来市场的中期行情以直线拉升的形式上涨了近2000点，那么其调整的方式也很可能比较凶狠，我们仍然坚持本周将出现调整的判断，同时认为5000—5500点是九月份沪指的主要震荡区间，4800点左右会有较强的支撑，而短期破4800则有很好的短线反弹机会。但在5100点上方我们仍然认为系统风险处于相对偏高的区间，而一旦因为CPI的过高而推出进一步紧缩的调控政策，则市场的调整很可能更大，对于周三的判断我们认为市场很可能考验5000点的第一支撑位，若没有大幅下跌投资者切勿轻易抢反弹。德邦操作指数下调至40。建议控制仓位、控制风险。（吴炳华）

　　（详细报告请见附件）