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2019年公用事业：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村
中信建投证券公用事业首席分析师 万炜
2019年，我们判断国产天然气仍将维持稳健增长的态势，全年产量预计为1788亿方；进口气随着中俄西线的投产以及LNG接收站负荷率的提高，全年进口量预计将达到1436亿方；另外消费量我们判断将达到3192亿方，全年行业供需基本能够实现紧平衡。具体标的上，我们重点推荐LNG接收站即将投入运营的深圳燃气，以及拥有优质煤层气资源，并且产能有望持续增长的蓝焰控股、新天然气。
通过电力供需平衡模型可预测2019年火电发电量保持3.7%的稳健增长。考虑到煤炭先进产能持续释放，煤炭产量增速企稳回升，结合我们对于2019年原煤产量增速5%的预期，我们认为煤炭供需格局有望出现明显改善，煤价中枢有望下行至绿色区间，从而有望持续推动火电业绩改善。
我们认为2019年来水存在较大的不确定性，但年初弱厄尔尼诺现象发生概率较高，全年降水有一定的好转预期。我们预测19年水电发电增速为2.9%，推荐各项指标表现较好、具有装机增长与稳定高分红属性的稳健标的国投电力和长江电力。
未来随着配额制政策落实推进，补贴压力有望缓解，我们推荐具有风电资产优质且海上风电极具成长性的福能股份，建议关注弃风改善带来较大弹性的大唐新能源。
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