市场热议科创板注册制：战略新兴板2.0来袭？

　　李永森认为，此次推出的科创板与战略新兴板均是作为注册制试点推出，所包含的企业也或拥有相似的生命周期和相同的产业领域。

　　满乐

　　11月5日，国家主席习近平在首届进博会开幕式上表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。该条重磅消息一经发布，引发市场人士关注及热议，有专家将其评价为此前遭搁置的战略新兴板的再升级。

　　中国社科院大学金融研究所所长李永森教授向界面新闻表示，此次拟推出的科创板可对标早年上海证券交易所拟推出的战略新兴板，是对战略新兴板的升级。

　　2015年6月中旬，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》指出，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。但随着2015年A股出现异常波动，“十三五”规划纲要草案的修订中，删除了“设立战略性产业新兴板”的相关内容。

　　“战略新兴板提出的时候就是按照以注册制为前提进行设计的，”李永森认为，此次推出的科创板与战略新兴板均是作为注册制试点推出，所包含的企业也或拥有相似的生命周期和相同的产业领域。

　　但李永森指出，科创板将是对战略新兴板的升级。首先，当前国家对金融业及资本市场的进一步开放赋予了科创板新的内涵。同时，在中小微企业融资发展被提到新的历史高度的背景下，科创板的推出将为中小微企业融资、对国民经济结构调整、国民经济持续发展贡献新动力。

　　“对于初创企业，其风险较大，国内的信贷资金无力承担这种风险，”李永森认为，初创企业更需要通过资本市场进行直接融资，对不同类型的上市公司，均有着不同风险偏好的投资者存在，对企业而言也是一个降杠杆的过程。科创板的推出也意味着监管层对资本市场在融资结构中的不可替代性有了新的认识。

　　如是金融研究院首席研究员朱振鑫也表示，科创板的推出，将有效扩大直接融资，刺激科技创新，利好实体经济。“创业板九年四万亿市值，科创板条件更宽松，这对面临资本寒冬的实体经济来说是个好事。”

　　他同时指出，短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷地上市，已有标的稀缺性无疑会下降。但对VC和PE而言，科创板的推出也为其在主板门槛过高、海外市场拥挤的背景下，提供一个新的退出渠道，对于股权投资公司度过资本寒冬不失为一个好消息。

责任编辑：陈悠然 SF104