B股陷入围城效应 多种因素令B股摇摆不定

　　11月30日B股市场依然波澜不兴，最近一段时间缩量调整的格局一直在延续，成交量日渐萎缩。B股仍处于“围城”状态，外面的人想进去，里面的人想出来。

　　从长线来看，国际资本对B股依然情有独钟，从两只个股中可见端倪：海南航空(资讯 行情 论坛)和华新水泥(资讯 行情 论坛)。海南航空的第一大股东是AmericanAviationLDC，即美国航空投资公司，这是索罗斯旗下量子工业公司占50%股权的子公司。索罗斯买进海南 航空股份要追溯到1995年年底，是用定向增发的方式介入的，成本每股在0.25美元左右。而在2001年后外资发起人法人股可以抛售股份，但索罗斯丝毫不为之所动，不仅一股不抛，2005年还再次将通过美国航空投资公司投资2500万美元现金入资海航旗下的新华航空控股公司，可见他长期投资的决心。

　　相比之下，大江股份的外资股股东正大集团等到外资发起人法人股可抛售的时候，忙不迭地迅速出清持股，将原本6000万的流通盘迅猛扩张到3.4亿，股价也一落千丈。即便如此，海航B股(资讯 行情 论坛)目前价格也仅停留在0.26美元附近，索罗斯十多年的投资恐怕连利息都没拿回，投资者若跟着国际级大师操作也会处于亏损状态。无独有偶，前阶段的A股市场突然大炒水泥股，在大家都把目光集中在全球第二大水泥制造商拉法基入驻四川双马(资讯 行情 论坛)的时候，很多人忽略了全球最大的水泥制造商Holderbank早就是华新水泥的第二大股东了。如果说索罗斯买的是外资发起人法人股，在B股最火爆的时候还不能抛售的话，那么Holderbank买的是二级市场的股票，完全可以在最高点出货。这家公司不仅不卖一股，而且今年继续增持876.1万股，表明对后市极为看好。

　　不过，对整个B股市场而言，外资只在其中占了极小的比例，大部分B股投资者都是对境内居民开放以后的国内私人投资者，他们大多数又是因为曾经巨大的赚钱效应，未经过充分论证后冲进去被套在高位的。大部分B股公司的质地又无可圈可点之处，很难像上述的海航、华新一样被实体经营者看好。

　　由于A股这次股改获得对价，而B股却没有对价补偿，但在支付对价之后，B股股价还是比A股低了几成，多种利空和利多因素交织在一起，令B股摇摆不定。因此，总体趋势而言，B股未来走势就将跟随A股而动，或完全沦为A股的一个影子，在没有针对B股的政策出台的时候，B股就是一个被边缘化的板块。

　　但是，B股毕竟股价低廉，中国毕竟经济增长速度极快，B股的公司又最终是以正在加速升值的人民币计价的，实体经营的境外资本欲寻求在中国的合作，最便捷的方法就是介入资本市场上的实体，如上述的海航和华新等。因此，从投机的角度考虑，已被深度边缘化的B股投机价值远不如A股，大部分B股跌到目前的价格，仍被价值高估；长远而言，少数有质地的企业正在吸引海外实体资本的目光。从技术上来看，11月的月K线已成型，上证综合指数(资讯 行情 论坛)的震荡幅度只有48点，这么小的震荡幅度在历史上看往往意味着底部来临。若A股大盘能出现一波上升行情，B股也将跟随上涨，只是这种技术性的跟涨是短暂的。