重组预期赋予ST生命力

　　渤海投资研究所 秦洪

　　虽然近期A股市场出现了调整的走势，但ST板块却是火爆异常，昨日两市共有37家ST达到5%涨幅限制， *ST丹化、ST深泰、*ST得亨等个股更是持续涨停，显示出ST板块有望成为盘整市道中的奇葩。

　　天时地利人和造就ST股“神力”

　　近期ST板块的确面临着较佳的市场氛围，一是因为半年报披露已毕，ST股的业绩风险已悄然化解，而从以往经验来看，年底往往也是ST股“出头”的日子，所以，目前时间上的确有利于ST股的活跃。

　　二是A股市场较佳的市场氛围。历史经验显示出，ST股在大盘主升浪以及大盘暴跌过程中，均难有所表现，主升浪时，由于市场热钱均围绕着蓝筹股转圈，所以，ST股难有大的作为。而在大盘暴跌过程中，由于ST股缺乏业绩支撑，熊市重质的思路影响着热钱对ST股的操作，所以，只有在大盘横盘过程中，ST股往往会有较佳的表现。

　　三是ST股在近期的重组动作也进入相对高峰期。因为目前A股市场进入门槛较高，一些优质企业的上市之梦想只能通过借壳上市来实现。而ST板块中不少ST股是典型的壳资源。所以，目前牛市背景下，不少实业资本期望能够实现资产

　　垃圾股淘金的两大法则

　　但是，不可否认的是，目前ST股的大家庭成分较为复杂，部分ST股的资产较为干净，是较佳的壳资源。但也有部分ST股的资产较为恶劣，短期内重组的概率并不强。同时，部分ST股的上市公司股东之间存在着种种利益瓜葛，在短期内也未必能够推出像样的资产重组公告，比如说ST东源，本来是重庆渝富可能成为重组主导方，但在股权拍卖过程中，杀出个程咬金，在此过程中，必然会涉及到利益的分割等问题，所以，ST东源在短期内就难以出台令市场参与各方满意的重组公告，既如此，该股目前并不会出现较强的走势。

　　故在实际操作中，投资者对ST股的重组前景略带乐观的前提下，也不可过分自信，必须要有两大原则，一是股东实力不雄厚的不参与。二是资产方面存在着纠纷的，比如说或有负债等信息较多的ST股，坚决不予以参与，至少短期内参与的价值并不大。

　　循此思路，笔者建议投资者重点关注三类ST股，一是重组信息明朗化，且目前股价在蓄势调整的ST股。比如说*ST 阿继、 *ST北巴等个股，尤其是*ST北巴具有典型的奥运概念，也是目前A股市场较为纯正的广告业务经营的上市公司，未来的盈利能力与增长空间相对乐观，可密切关注。*ST阿继则是哈电集团重组的平台，前景相对乐观。

　　二是有望重组且公司资产质量有所改善的个股。比如说ST中鼎、ST寰岛等个股，其中ST中鼎的前身是 ST飞彩，新股东进入后，置入了优质资产，公司的盈利能力突飞猛进。而且由于实力雄厚，未来有进一步的资产注入的预期。 ST 寰岛则在于半年报盈利以及控股股东的实力等因素，未来有进一步重组的预期，前景也相对乐观。

　　三是本身主营业务前景尚可，只不过受到行业周期或经营不善。但随着行业复苏以及经营能力的改善的预期，未来的盈利能力将出现较大的提升。比如说*ST新天、*ST东方A、ST金杯等个股，其中*ST新天的优势在于葡萄酒基地以及葡萄酒的乐观前景，而*ST东方A则在于面板价格在近期的持续上涨所带来的价格复苏预期，前景乐观，可进一步跟踪。对于ST金杯来说，由于其参股的沈阳