让市场自己走出底部

　　天锐般若心 蒋 锐

　　上周，上证指数又走出了上下反复的格局，最后的收盘，似乎给有些投资者一定的市场信心。但是，这个收盘暂时只能定义为，是一个下跌过程中的中续收盘。从两个市场综合指数周线数据来看，这个阶段头部清晰可见，就算会出现了几天的技术反弹，市场如何在短期内，消化成交在4000一线以上的投资套牢盘？

　　比较6月29日收市后的统计结果是：上海有向上突破欲望的股票只有69家，占总统计数家数的9%，向下破位的有553家，占总统计数家数的71%；深市有向上突破欲望的家数为45家，占总统计家数的9%；有向下破位的家数350家，占总统计家数的67%。7月6日收市后的统计结果是：上海有向上突破欲望的股票仅有49家，占总统计数家数的6%，向下破位的有549家，占总统计数家数的67%；深市有向上突破欲望的家数仅为30家，占总统计家数的5%；有向下破位的家数349家，占总统计家数的64%。从监控看，行情在3600一线做一次技术反弹是很正常的，问题的关键是，现在就把这个反弹定义为反转还为时过早，七月份的低点就这样完结了？市场是否还会再延续惯性趋势下，再次去冲击一次3404点位的防守？

　　据测算，上证指数本周的波动区间3966-3610点，成交量5500亿；深圳综合指数的波动范围是1122-1010，成交量2500亿。投资建议：适当减仓，观望，让市场自己走出底部。

　　上周A股市场在宽幅震荡中重心有所下移，但上周五，由于金融股反复逞强，推动上证指数出现强劲反弹，人气有所回升，那么，如何看待这一走势呢？就此，我们请业内资深人士就市场热点问题一一解答。

　　问：上周金融地产股相对强势，尤其是上周末的工商银行、中国银行以及中信证券等品种成为大盘反弹的领头羊，那么，如何看待这一走势呢？

　　答：金融地产股的上涨，主要有三大因素，一是人民币升值的趋势犹存。而金融地产股是典型的人民币升值概念股，人民币升值趋势将赋予金融地产股强劲的做多动能。二是H股股价的火爆因素，近期H股在QDII扩容的影响下，反复走高。而银行股有不少拥有H股，中国银行、工商银行、招商银行等，他们的A股与H股的价格差是最低的，其中招商银行H股一度高于A股。所以，H股的火爆封闭了A股的调整空间。三是业绩的推动，上周民生银行公布了业绩预喜公告，业绩暴增60%，意味着盈利能力有了较大的改善，这有利于提升市场对银行股乃至地产股的投资底气。另外，参股券商概念股在前期跌幅较大，也有着一定的反弹要求。但是，值得指出的是，金融地产股由于有着一定的估值压力且前期调整幅度并不深，因此，难以持续上涨，这也意味着大盘在短期内并不会持续井喷。

　　问：国家对节能减排以及环境治理极其重视，在上周相继出台诸多政策，从而引发节能环保板块的活跃走势，这是否意味着该板块将成为市场新的投资机会呢？

　　答：理性的投资者往往会在产业发展前景的个股中寻找强势股，因为产业发展前景较为广阔的话，能够给产业类的相关企业带来源源不断的新增产品容量蛋糕，这样行业内的相关企业扩大产能就可以在蛋糕的新增容量中得到消化。反观环保产业，未来的发展前景非常乐观，一是因为环保产业是永远的朝阳产业，并不存在着明显的周期性特征。环保产品将随着社会的前进而应用范围不断拓展，从而预示产业蛋糕的容量将不断拓展。二是因为环保产业的投入将持续拓展，从而给相关上市公司将带来源源不断的新增订单。据行业分析师预计，我国环保行业在未来15-20年将保持高速增长,年复合增长率有望达到15%-20%。“十一五”期间我国的环保投资将增加到14000亿元,同比增长100%,占同期GDP的1.5%,其中城市环境基础设施投资约6600亿元,占总投资47%,如此不难看出，环保板块的市场容量将不断拓展，环保产业广阔的发展前景赋予环保板块极高的估值溢价。故建议投资者对银星能源、双良股份、合加资源等前景相对明朗的节能环保产业股予以跟踪。同时，对于产业政策背景下将获得新的成长动力的化工股也可跟踪，三爱富、浙江龙盛等品种就是如此。

　　问：上周A股市场一个较大的热点就是业绩预喜股反复震荡走强，其中大西洋、ST金杯等个股更是逆势走高，那么，如何把握其中的投资机会呢？

　　答：分析人士认为，业绩预喜股复牌后的走势其实也是一个试金石，能够试出什么样的业绩预喜股会反复活跃走高，什么样的业绩预喜股在短暂活跃后再归沉寂。因为能够反复活跃走高的个股往往意味着资金认可他们的预喜公告中有着“真金白银”的信息，有着可持续性成长的信息，所以，出现踊跃买盘。但如果公告“见光”后，高开后就反复走低的个股，意味着资金并不认同未来的业绩可持续成长趋势，当前的业绩增长具有一定的偶然性，并不具备长期可持续性增长的“基因”。故笔者建议投资者从两个角度把握业绩预喜中的投资机会，一是从公告信息中，能否解读出未来业绩的可持续性增长的信息。二是公告“见光”后，二级市场股价走势是否反复活跃，买盘是否踊跃。因为诚如前述，这其实也用二级市场走势佐证着上市公司可持续性发展的前景。在目前背景下，建议投资者重点关注两类个股，一是公告中明显体现出公司产能扩张或具有新的利润增长点的个股，比如说渝三峡、太原重工、泛海建设等个股可跟踪。二是公告中显示出主营业务具有持续向好的特征信息的个股，大西洋、力元新材等个股也可跟踪。

　　问：经过上周五的大幅反弹，A股市场的双底形态似乎非常明显，那么，这是否意味着A股市场将出现较大幅度的反弹呢？

　　答：从盘口走势来看，双底形态的基础并不扎实，因为引发本轮A股市场回调的压力主要在于资金面的紧张预期，尤其是活跃在绩差股、亏损股等三线股上的民间资本狼狈而逃使得市场的资金面陡然收紧。而反观目前的盘面，虽然双底形态较为明显，但并没有改变民间资本撤离的趋势，比如说三线股依然难言底部，在半年报不佳业绩预期以及大非、小非们减持的冲击下依然面临着较大的压力。既如此，双底形态将受到三线股疲软的考验。历史经验显示出，新的升浪需要新的领涨板块，而上周以及上周五的弹升行情的领涨力量依然是陈旧板块，故双底形态的基础并不扎实，随时将面临着套牢盘或割肉盘抛压的考验。所以，大盘在下周未必有较大幅度的反弹，建议投资者依然可以谨慎操作，重点关注到一些有业绩支撑的题材股，比如说拥有业绩增长也拥有题材预期的重庆路桥、安徽水利、卧龙电气、锌业股份等。