光大证券：市场震荡攀升

　　证券通

　　自大盘6 月5 日创出3404 低点后，市场出现了V 型反转的走势，上证指数的最大涨幅超过20%，深圳市场更是再创历史新高，短期技术性超跌及政策的回暖是导致市场迅速走出调整的主要原因。需要引起关注的是，5 月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.4%，创下过去27 个月以来的新高，在这样的背景下，市场对进一步推出宏观紧缩政策的预期加强。

　　随着紧缩政策的出台、短线获利盘的回吐、解套盘的兑现，市场出现短线震荡的概率增大。不过，这只是大盘上升途中的技术性震荡，其空间和时间有限，震荡攀升创新高仍将成为市场运行的主基调。值得关注的是，市场对宏观调控的预期影响了银行股的短期走势。不过，从估值水平和成长空间看，银行股的基本面有着良好的支撑，与大幅炒作的概念股比仍处于“洼地”。 在不确定性因素消失后，随着中报业绩的披露及城市商业银行的逐步上市，中小股份制银行的活跃度有望进一步加强，银行股的投资价值将得到进一步的现现。