余凯

　　经过周四的再度杀跌，周五超跌低价股终于迎来了报复性反弹机会。两市逆势下挫的股票总共只有46只，而涨停的个股则多达114只。盘面显示，涨停个股中，价格在6元附近的个股占据了2/3强，如华纺股份、大显股份、中纺投资和华立药业的股价均在5元附近。

　　对于低价股在周五爆发的“革命”，我们认为其持续性不会太强。因此，对于后市，我们仍然保持谨慎乐观的态度，前期阶段性底部是否能有较强的支持力度，还有待考验。

　　政策面资金面尚未转暖

　　日前，全国人大常委会审议批准了财政部发行15500亿元特别国债购买外汇的议案。虽然有发言人称，此次国债的发行主要目的并非针对股市，但不可否认，15500亿元资金的抽离对市场的影响是相当明显的。

　　国家统计局日前发布的宏观经济景气指数报告显示，工业生产指数和财政收入两个指标已经连续数月偏热；而居民可支配收入自2006年11月起连续5个月偏热后，最近连续2个月过热。同时，在国家统计局公布上半年宏观经济运行状况之前，国家信息中心提前对上半年的中国经济进行了分析，认为全年GDP增长将有可能达到10.9%的新高，处于上升期的中国经济依然看不出放缓的趋势。在这样的背景下，预期政府将进一步出台旨在防止经济过热的调控措施。

　　融资方面，目前，建设银行、中国石油和中国神华等大型国企已经宣布了发行A股、回归内地的计划；中移动、中海油、中银香港和中国网通等多家公司也正计划回归内地。大盘蓝筹的回归对资金面的抽血效应也不应忽视。

　　技术面仍有调整要求

　　周五，深沪市场在午后快速翻红后，呈现出逐波回升的格局，在上涨过程中伴随着量能的逐步放大，市场做多动能再次得到宣泄。当日日K线已初步形成阳包阴的态势，预计短线股指仍将惯性上涨。但由于上方均线对大盘的压力仍较为明显，特别是20日和30日均线已在4000点附近呈现粘合状态，因此，在4000点附近的压力不可忽视。周四沪综指留下了一个3800点至3778点的向下跳空缺口，我们认为在回补此跳空缺口后，股指将再度向下。

　　近期的日K线组合有一个很明显的特征，即两阴和两阳交替出现。也就是说，在经过两天的暴跌后，就有两个交易日的反弹；在经过两个交易日的反弹后，市场将再度迎来两根阴线。我们认为，如果下周一回补缺口，那将再度形成一根阳线，下周二、周三可能再度收出两根阴线。同时，也会创出新的低点。

　　从周K线看，股指上有5周和10周均线的压力，20周均线的支撑力度有限。更值得警惕的是，本周成交量锐减，而没有成交量支撑的行情，持续性也不会好。

　　半年报业绩行情将成主线

　　虽然大盘本周的表现并不尽如人意，但其中也有部分个股的表现可圈可点。如周二有色金属板块集体走强，再如古井贡酒连续5个涨停，极大刺激了整个酒类板块的上涨等。

　　究其根源，有色金属的业绩有目共睹，古井贡酒半年报也预增了450%以上，很明显，他们的上涨是半年报业绩浪的一个预演。

　　据WIND数据的统计，截至7月5日，两市共有587家公司发布了2007年上半年业绩预告，其中227家公司预增，大多数公司预计增幅在30%至200%之间。在其他热点板块纷纷偃旗息鼓的情况下，目前业绩预增题材占据了“天时、地利、人和”，最有可能成为多方攻城拔寨的主要武器。从盘中表现来看，投资者对半年报业绩的预增越来越受关注。截至周五，业绩预告已经完成了多半。随着中报渐次披露，半年报业绩行情也将进一步展开。

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