本轮调整最后一跳已经完成 新一轮反攻拉开序幕

　　□ 鑫鼎盛 卢镇金

　　近期市场屡屡上演单日暴跌暴涨的走势，本周这种宽幅震荡的格局重现，沪综指于周四暴挫200余点后，周五却出现165点的大反弹，全部收复了前日失地。从盘中看，题材股、垃圾股短线超跌极为严重，已经是跌无可跌，基金重仓股加入补跌行列，理论上强势补跌，是大盘将上涨的信号。但市场交投持续萎缩，预示主力自救的潜在成本相对较低，一旦超跌低价股集中反弹，大盘强劲反弹将如期而至。这就预示，周四股指下跳缺口引发的最后一跳已经基本完成。

　　回顾本轮牛市的运行过程，流动性泛滥一度推动大盘疯狂上涨，并出现垃圾股鸡犬升天的非理性局面，导致管理层不得不出台一系列调控措施。今年以来，央行先后5次上调存款

准备金率，2次加息，5月18日，更是罕见地同时调整了准备金率、利率和

汇率。其后提高印花税、调整出口退税、发行15500亿元特别国债等财政政策也相继出击。面对如此密集的货币紧缩行动，终于使持续走牛的大盘歇步。

　　然而，这却扭转不了A股市场长期走牛的趋势。事实上，宏观经济增长、

人民币升值等牛市基础仍在，流动性过剩的现状也不会因紧缩政策而完全改变。投资者都应清楚地意识到，目前市场只是进入结构性调整，经过近两年的持续上涨，市场急需一个休养生息的过程，为了积蓄更大的上升动力，间中的调整也是必然的，但牛市中的调整有别于熊市，未来大盘定会寻找契机向上突破。

　　从目前情况看，当前市场已出现一定的底部特征。首先，周三、周四两市成交总量都已萎缩至1100亿左右，与“5.30”当日两市总成交4100亿的历史天量相比缩减了3倍。从以往的历史运行情况看，单日成交量与历史峰值达到1：4的水平，往往预示一个阶段性底部的来临。其二，近日盘中个股产生轮番疯狂杀跌的现象，许多个股在恐慌性抛售下都被拦腰斩断，特别像中国铝业、中信国安等优质股也纷纷加入大幅补跌的行列，表明市场短线做空的能量基本衰竭。其三，熊市中“破发”的景象重现，如航天晨光股价最低见13.44元，大大跌破了其18.49元的增发价，预示市场已处于非理性杀跌之中。其四，不少投资者甚至认为市场已经由牛市转入熊市，显示极度悲观情绪已经在一般投资者中蔓延，这种“疑牛”言论的出现往往在趋势拐点即将来临之际！故而大盘在周末爆发了报复性反弹，预计股指短线仍会继续上行回补周四留下的跳空缺口，甚至冲击60日均线，但是由于市场刚受重挫，人气需要时间来重新聚集，若要发动新的一轮行情仍有待时日，股指有望步入缓步震荡盘升阶段。

　　操作方面，低价股大多遭遇“腰斩”，存在强烈的技术性反弹，但因缺乏基本面的支持，反弹后仍有再度回落的可能，故对于不具业绩或实质题材的个股最好在反弹中适时出局。相反，在本次大跌中也有许多被错杀的品种，却是买入的大好良机，如航天晨光等一些跌破增发价的个股，还有像证监会刚刚审核通过整体上市方案却随大势深幅下跌的包钢股份等等。

　　当然，随着东安动力将于本周六率先公布中报，中期业绩披露的大幕也将正式拉开，预增预盈板块将迎来表现的机会，投资者可甄选相关的优势品种进行操作。此外，主题投资仍将是未来市场的热点所在，如奥运、3G、消费升级等，近期新能源和节能环保概念走势十分出色，并浮现天威保变、华仪电气、烟台万华、置信电气、双良股份等超级大牛股，政府至今已出台了很多关于扶持该类行业的政策，在世界范围内也受到高度重视，相信各种热点仍将延续牛势。因此，后市有望以公布中期业绩为契机，新一轮的反攻行情拉开序幕。

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