兴业证券：继续呈现结构性牛市特征

　　证券通

　　在金融股的稳步回升的带动下，A股市场短线继续在谨慎气氛中晃晃悠悠攀升，而资产注入、年报行情、奥运、人民币升值、相对“估值洼地”等热点板块继续保持快速的轮换，体现了投资者对市场估值和四月份市场扩容预期的谨慎心态。

　　在中国平安挂牌之后，金融股占上证综指的权重高达43%以上，金融股的走稳对于A股市场短线是巨大的支撑。目前银行股的估值处于合理估值区间的上限，2007年市净率PB为3.5倍左右，但是，“两会”期间利好政策，包括，“两税”合并草案即将投票表决、股指期货将在上半年合适时间推出等，为金融股提供了必要的支撑。但是，2月各种经济数据将陆续公布，由于市场对估值过高和宏观调控的担忧，市场又会被加息、国家成立外汇投资管理公司等的因素干扰。投资策略可依然坚持“基本面＋题材”的配合，在创新高后控制仓位 。

　　第一，年报披露高潮到来，把握业绩超预期增长与高分红类股。截至目前，2006年平均主营业务收入增长率、净利润增长率分别达到了25.23%和58.84%。医药、软件、食品行业、日用

　　第二，中长线建仓高成长股，特别是科技股。2006年，科技产业业绩拐点已经出现，新经济增长模式带来的科技产业的大发展。国家将通过税收减免、财政扶持等方式推动科技产业的发展。包括以3G为核心的通信产业链、软件、集成电路、新型的电子元器件、节能环保、新

　　第三，题材类股，也需要关注行业基本面，注意波段操作。首先，特别关注资产注入、并购重组可能性较高的中央企业、中西部省份企业，特别是军工、电力、汽车汽配、铁路、电子信息、航运等行业中的公司；其次，应该特别关注奥运板块(地产、传媒、3G、旅游酒店、航空)。第三类是新农村建设板块、环保新能源板块。