再融资开闸不跌反涨 机构坚决做多

　　指标股中石化中国联通巨量成交推动大盘强势上攻

　　再融资开闸股市不跌反涨

　　【本报讯】(记者 王欣)再融资启动正式进入倒计时，新老划断分三步走，面对这一系列扩容消息的正式出台，大盘昨天回应以异常强劲的上攻走势：两市成交量相加放大到360 亿元，中国石化(资讯 行情 论坛)重出江湖放量大涨6.38%，使上证综指再创新高。利空出台，大盘不跌反涨，令一些在场外等待盘整而伺机入场的资金大跌眼镜。证券发行的市场约束强了业内认为，这次征求意见的《上市公司证券发行管理办法》的进步性主要体现在市场化程度的提高，在降低了再融资门槛的情况下，强化了公开发行证券的市场约束机制，如市价发行、发行失败制度等，反而使发行难度提高。

　　东方证券的王如富分析认为，根据证监会此前的有关规定，增发新股的上市公司要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%。但根据这一次的《管理办法》，上市公司向公众增发新股的指标门槛中，要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。在门槛降低的同时，《管理办法》又强化了对上市公司证券发行的市场价格约束机制。指标股护盘意图明显在昨天大盘的强势上攻中，中石化、中国联通、G长电(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等大盘指标股的表现引人瞩目，对股指的上涨贡献较大。市场人士认为，在成品油定价机制改革、股改含权效应的众多利好的烘托下，中石化明显有低估倾向。随着上海石化(资讯 行情 论坛)在上周五的突然涨停，中石化昨天也终于从沉睡中惊醒，不仅股价创出了两年以来的新高，而且成交量较上一交易日放大了3倍，以其28亿股的超级流通盘，单日换手率竟然达到6.14%。

　　与此同时，刚刚公布了修改后股改方案的中国联通，作为准G股复牌首日也出现大涨，收盘时涨幅达3.7%，成交量较上一交易日放大了3倍多。

　　业内分析认为，随着两市股改市值达到70%，蓝筹股、指标股的股改也进入最后的收官阶段，仅剩的最后两只指标股：中国联通(资讯 行情 论坛)与中国石化的股改，毫无疑问将引发机构的一致关注。上海石化在上周五的涨停，使市场对中石化一个多月以来的沉默十分感兴趣。一些市场人士认为，再融资、新老划断的启动，对市场的压力是现实存在的。从昨天的盘面表现中也可以看出来，尽管上证综指创出新高，但是盘中的下跌家数一度超过上涨家数，除了这批指标股大放异彩，前期的热点，如

房地产、有色金属、基金、航天军工等都是下跌的。正是在市场走势分歧的关键时刻，指标股的有力启动实际上起到了坚定市场信心、给多方强力撑腰的作用。

　　机构做多意愿坚决

　　天治基金：

　　其最新投资策略报告认为，上周四大盘受再融资传言的影响出现放量下跌，但周五迅速失而复得，昨日更强势上攻，表明再融资也难阻市场强势。大批优质G股复牌大幅度填权的财富效应刺激场外资金源源不断地涌入。

　　招商证券：

　　扩容预期已经无法压制市场的做多热情，即使可能出现的调控与紧缩也不改变经济逐步走出调整阶段的趋势，A股市场的估值仍然合理甚至局部偏低，场外资金正在改变熊市思维快速流入市场。后市有望逐步走向高潮。投资者应坚定牛市信心，锁定优质资产。