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上市首日认购权证大涨68.95%认沽权证却下跌25.17%
五粮液(资讯 行情 论坛)蝶式权证未能“比翼齐飞”
业内人士认为：A股不断升温下认购权证的走势将持续强于认沽权证
【本报讯】 (记者 王欣) 权证市场上的第三只蝶式权证，同时也是深市的第一只蝶式权证——五粮液蝶式权证昨天正式上市。在目前市场对股市未来走势的预期较为一致的情况下，五粮液认购与认沽权证得到了两种完全相反的市场反应：认购权证较开盘参考价大涨68.95%，而认沽权证则下跌了25.17%。
根据G五粮液的股改方案，公司流通股东每10股获赠3.9份认购权证、4.1份认沽权证，权证总量为6亿份。其中，认购权证的行权价为6.93元，认沽权证的行权价为7.96元，存续期均为24个月。中信证券(资讯 行情 论坛)的研究报告认为，按照3月31日G五粮液的收盘价6.93元，认购权证的理论价值为1.064元，认沽权证的理论价值为1.580元。
实际上，蝶式权证上市首日的走势分歧是从上周五的包钢蝶式权证上市时就已经开始了。上周五，包钢认购权证(资讯 行情 论坛)开盘即报涨停，并将81.931%的涨幅维持至收盘；而包钢认沽权证(资讯 行情 论坛)冲高回落，当日上涨26.88%，走势明显弱于认购权证。而且，昨天包钢蝶式权证在同步下调的过程中，认沽权证的跌幅也明显大于认购权证。
业内分析认为，认购权证与认沽权证实际上代表了市场投资者对正股未来走势的两种完全不同的预期，前者看涨，而后者看跌。由于目前整个市场走势较强，在股改中采用权证方案的又是一些基本面较好、股本较大的蓝筹个股，市场对此类个股的未来预期普遍较为正面。因此，在整个权证市场由于一些政策原因而持续调整的过程中，认购权证的走势也始终强于认沽权证。
中信证券的分析认为，目前市场上的认购权证定位普遍偏高，投资者喜欢炒作认购权证，而且五粮液认购权证的市场供应量相对较小，这都使五粮液认购权证的上市定位可能比较高。随着五粮液权证的上市，上市权证数量达到14只，份额接近120亿份。预计权证市场在短期内仍将大幅扩容，整体估值水平仍将继续下降，估值越来越合理。获配权证的投资者在权证上市之初应以择机卖出为主。预计五粮液蝶式权证的主要运行区间都是1.5元-1.9元，如果权证价格超过2元，投资者可以考虑卖出。
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创设权证没赚头券商不再坚守
50亿资金加速回流股市
日前，国信证券公告称，国信证券向上交所申请注销武钢股份(资讯 行情 论坛)10000万份认沽权证已经获得批准。至此，国信创设的武钢认沽权证全部注销。
一位券商人士透露了券商的一个秘密算盘：“对于国信证券这样规模的券商来说，如果没有很好的投资机会，把现金押在权证上等待机会是不错的选择。但是放了这么久，选择现在注销，其最可能的原因就是看到股市中有更好的投资机会。”
3月9日，上证指数(资讯 行情 论坛)下探到1242.68点后，开始稳步上涨，3月28日再度突破1300点。3月7日到29日这20天里，没有一家券商新创设权证，但是有近10家券商选择注销了创设的权证。据估算，券商借此已经回笼资金超过7亿元。而截至3月29日，券商押在创设权证上的资金还有接近50亿元。“这部分资金估计还会稳步回流股市。”上述券商人士如此认为。
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