众望所归 沪指不上千三誓不休

　　华泰证券 陈金仁

　　周三受期货市场以及获利回吐影响，有色金属板块集体回调，前期领涨的两大黄金股———中金黄金(资讯 行情 论坛)、山东黄金(资讯 行情 论坛)出现跌停，领涨有色金属个股的下跌也带动相关个股出现较大幅度调整，如G宏达、G中金(资讯 行情 论坛)等跌幅均超过8%，新材料类公司、糖业公司等均排在跌幅榜前列，前期热点有全线退潮的味道。但在 石化类个股如仪征化纤、上海石化(资讯 行情 论坛)等、以及新热点个股如G华海、科龙电器、申华控股等带动下，上证指数(资讯 行情 论坛)顽强收阳且再度逼近千三关口。公布整合旗下四家上市公司的中国石化(资讯 行情 论坛)继续保持强势，而前期走弱的长江电力也有走稳迹象，在市场新热点品种的带动下上证指数创出反弹收盘新高。

　　随着指数反弹逐渐逼近1300点的整数心理关口，市场对于后市的分歧也加大，笔者以为，在股指逼近1300点附近投资者预期出现分歧并导致市场出现震荡是正常的。不过市场的走势反映了资金的信心以及走向。周二市场逼近千三关口附近盘中出现大幅震荡，上证指数最大跌幅接近30点，但随后的回升并未将技术形态破坏，多方依然占据主动权。而周三盘中的震荡也依然在5日线上方运行，市场强势特征明显。

　　对于后市的判断，笔者认为向上攻克1300点应该是众望所归，且目前市场环境决定千三难以成为空方的有力防线，股指仍有望继续向上拓展反弹空间。理由主要有以下方面：

　　首先是上市公司投资价值凸现产生了较好的赚钱效应。从2005年12月30日公布的数据来看，228家G股平均市盈率为11.06倍，远低于同期香港蓝筹股16-18倍的市盈率水平。在悲观氛围影响下，A股市场的相对投资价值显露并成为场外资金追逐的热点。其次，从最新公布的上市公司业绩预测来看，2005年虽然有宏观调控以及钢铁企业等利润下滑等因素影响，但上市公司业绩仍有望实现近年来最佳水平，这也将提升公司价值并增强投资者信心。此外，市场运行稳健，热点切换顺畅吸引场外资金入市。近期的调整幅度均较为有限，钢铁股、汽车股、超跌股等新热点层出不穷，在市场热点轮番走强下市场运行态势依然良好。最后，大盘股的走稳对于市场起到了定海神针的作用。

长江电力股价继续向下空间有限，电力、煤炭等个股也有再度启动趋势，一旦该类个股后市出现补涨，则大盘继续向上拓展空间并成功突破千三阻力完全可能。

　　在部分个股出现大幅拉升的同时，短期个股风险也明显加大。对于后市行情投资机会的把握方面，笔者认为仍需围绕

股权分置改革以及价值增长两大投资主题。G股虽然整体出现较大幅度上涨，但其平均市盈率以及市净率水平仍低于市场平均水平，该类公司中今后仍将有黑马奔出。此外，可重点关注业绩预增的公司，尤其是近期并未得到大幅炒作的公司。年报业绩的披露将导致股价结构重新调整，而结合三季度公司业绩与全年业绩预增公告，选择低市盈率、低市净率等“双低”公司可做为较为安全的投资品种。而对于绩差类公司、亏损类公司的投资价值依然缺乏，虽然不排除一些公司会出现资产重组成为优质公司的

神话，不过从公开信息以及投资安全性角度而言，该类公司恐仍是风险防范的重点。具体而言，投资者中线可关注G民生、G万科A等业绩优良、治理结构完善且增长较为稳健的公司。