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文 贺宛男
2月2日沪深股市突然绝地反击，两市综指上涨双双超过5%，沪综指还创下了24个月以来的单日最大涨幅，有传言说是某高层领导要发表重要讲话，宣布重大利好云云。传言最后是否会成为事实尚需时间证明，但笔者以为，近期一些大集团纷纷报道业绩大增，已经为股指扬升奠定了基础。
据国资委网站上的消息：2004年，中石化集团营业收入超过6000亿元，增长286%，利润445亿元，增长869%；武钢集团营业收入390亿元，利润70亿元，分别增长4286%和16119%；鞍钢集团营业收入460亿元，利润超过100亿元，等等。而且高增长已成为普遍现象，180多家央企去年累计实现利润47846亿元，增幅达576%，央企的净资产收益率已达89%，而资料表明，2003年沪深所有上市公司的(平均)净资产收益率才不过734%。这就是说，央企(作为市场中坚力量的大股东)的净资产收益率有可能比上市公司群体还高。
长期以来，中国股市为什么有那么多问题股？最重要的原因是大股东作祟，而其背后则是大批濒临破产的存续企业，弱势大股东和表面上绩优的上市公司形成了强烈反差，迫使前者频频占用后者的资金和资源，可2004年度这种状况却发生了重大变化。
如中石化集团全年利润445亿元，而上市公司中国石化(资讯 行情 论坛)已公告利润增长50%以上，即从2003年的300亿元增至450亿元，说明这一增长是靠得住的。武钢的情形更好，集团利润70亿元，上市公司已公告利润增长450%以上，即从2003年的868亿元增至48亿元，说明母公司那里还有“大把油水”。同样，鞍钢集团利润100亿元，而据上市公司鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)预计，净利润将达68亿元，每股082元(按15%税率、利润为80亿元)；最近公告发行企业债的申能集团，去年上半年利润93亿元，也不比申能股份(资讯 行情 论坛)(858亿元)的少。
当然，也不是你好我好人人好，如周四高调上市的华电国际(资讯 行情 论坛)去年上半年净利润657亿元，其大股东华电集团全年净利润却只有6780万元，净资产收益率仅039%，也许，这正是它不敢作2004年度盈利预测的原因之所在。如果对照一下个股涨跌，也许更能说明问题。本轮下跌从2004年11月22日沪综指1383点，直跌至2005年2月1日1189点，跌去近200点，跌幅达14%，但是有70多只股票却逆势上涨，这些拒绝下跌的个股中就有武钢、鞍钢、宝钢、华菱管线(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)、贵州茅台、中国联通(资讯 行情 论坛)，以及率先出年报、业绩优良的宇通客车(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、博瑞传播(资讯 行情 论坛)、新兴铸管(资讯 行情 论坛)等，武钢股份(资讯 行情 论坛)又以近30%的涨幅名列前茅。此外，有集团支撑的中国石化(及其子公司)、海油工程(资讯 行情 论坛)、兰州铝业等也表现不俗。在此期间“断臂折腿”乃至“腰斩”的，多系泰山石油、金荔科技(资讯 行情 论坛)、三毛派神(资讯 行情 论坛)、交大博通(资讯 行情 论坛)、东北高速、茉织华(资讯 行情 论坛)等庄股和问题股。
由此可见，即使在市道极其低迷的日子里，已经有一批慧眼识金的大资金在调整结构、悄悄建仓了。当然，这并不是说中国的政策市结束了，所谓高层领导讲话之类的传言，无非是反映了广大投资人的期盼，在一批大企业已经走好的今天，有关部门更要抓住时机，将“国九条”真正落到实处，只有这样，牛市才会来到我们中间。
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