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贺宛男
航天长峰(资讯 行情 论坛)增发日前结束，共增发6500万股，认购倍数仅为0.6421倍，余股2326.35万股不得不由承销团包销，包销比例高达35.79%。这是自2000年有增发以来，承销团包销的次高纪录(最高纪录为2002年罗牛山(资讯 行情 论坛)增发包销比例60.89%)。
虽然近期股市低迷，但此前几家公司增发结果都还不错。去年12月初增发的山鹰纸业(资讯 行情 论坛)，认购倍数约2倍；12月下旬增发的金地集团(资讯 行情 论坛)则获得33.84倍的超额认购。而航天长峰，增发价即使是认购区间的下限，但还是少人问津，就连机构也只有一只基金认购了500万股。
航天长峰的前身是北旅汽车，曾是第一个外资收购概念股，也是第一批“PT”股之一，2000年被航天集团收购，成为航天系的第一家上市公司。这家上市10年从未在股市融过一分钱的企业，直到第11个年头，即2004年，增发申请才被受理，股价也从20元直落到5元，好不容易增发申请核准了，两位保荐代表人又被证监会谈话提醒，以致去年7月通过的增发，今年1月才得以实施。
航天长峰增发不受欢迎，关键是基本面不佳。想想看，以0.129元的每股收益、1.49元的每股净资产(均为增发前一年即2003年的数据)，其4.79元的增发价之市盈率和市净率分别高达37倍和3.2倍，而目前二级市场平均市盈率不过20多倍，市净率也不到3倍，投资人为什么要选择航天长峰呢？
按照证监会规定的增发条件，航天长峰可说是项项“突破”：如近3年净资产收益率不得低于10%，其仅8%多一点；增发募资不得超过净资产值，其拟募资3亿多元，为净资产的1.5倍；增发股数一般不超过总股本的20%，超过则要流通股股东表决，其增发6500万股，为总股本(1.6亿股)的40%。只是因为是重大重组公司，标准有所放宽，才“破格”增发。
航天长峰这种“破格”的情况以后恐怕不会有了，因为去年12月8日起实施的《关于保护公众股东权益的若干规定》明确提到，凡再融资公司近3年必须现金分红，而航天长峰2001年、2003年都仅10派0.2元(含税)。幸好其增发申请已在去年7月经发审委审核通过，若稍晚一步，至少得再等上3年！
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