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主持人：昨日，询价第一股华电国际公布招股意向书，这意味着暂停数月的新股发行重新开闸。受此影响，昨日股指跳空开盘，大跌收局。对此，一些市场人士认为新股询价的推行将使二级市场原有价值中枢彻底崩溃，无异于“推倒重来”。请问应怎样看待新股恢复发行？
新升资讯：市场反应过激
从大盘周一的走势来看，尽管有新股发行的短线利空的侵袭，但市场的反应还是有点过度。新股询价制度将进一步加速推动A股市场的结构性调整，并对A股市场的运行格局构成新的重大影响。新股询价制度所提供的盈利效应将提升资本市场对资金的吸引力，推动包括保险资金、社保基金、企业年金、QFII等资金的流入速度，最终使A股市场进入良性循环的发展阶段。但是它所带来的短线风险也显而易见。首先，新股询价制度的出台无疑说明了后市扩容压力正渐行渐近。继华电国际后，按计划，证监会将在春节前安排另外一家公司按照询价制度进行新股发行。新股发行必将在短期内造成资金的匮乏、股市的失血。其次，新制度将对市场老股形成价格压力。新股询价发行制度关于拟上市新股的每股收益有如下规定：一是扣除“非经常损益”，二是业绩按发行后总股本摊薄计算，将水分挤干。故其发行市盈率相对于老股有较大的优势，按照与国际化接轨的要求，老股的市盈率就有不断下降的趋势。但是也不排除低市盈率的新股上市后受到追捧，向老股比肩的情况，虽然这将只是少数个案。
益邦投资余雷：空头能量加速释放
大盘本来就已经岌岌可危，而新股发行的开闸使得市场做空动力进一步得到释放，股指终于再创新低。值得注意的是，和上证指数(资讯 行情 论坛)比更能真实反映市场走势的深证综指(资讯 行情 论坛)最低到306.26点，已创出1997年2月以来新低，也就是说目前已是8年来的最低点。上证指数近期在12月13日、12月20日、1月4日和昨日连续留下4个缺口，虽然其中前面三个已经被补去了，但我们不认为这次的缺口是突破性的缺口，而应该属于衰竭性的缺口。即这次向1200点左右的下跌是属于空方能量集中释放、最终形成多空转换的关键时期。因为目前利空己基本释放完毕，从时间和点位上来看应该已经具备形成中级反弹乃至牛熊转换的条件。连续的下跌已经打开了未来股指上涨的空间，假使沪指从1200点反弹到1500点，也具有25%的上涨空间，只要有一定的基本面的配合，这一反弹的高度将会轻而易举地达到。预计短期内大盘有望在1200点附近止跌并展开补缺的反弹行情；中期看春节期间华电国际正式上市前后有望形成真正的中级反弹行情。
主持人：昨日市场除少数强势股外，绝大多数随大盘下跌。请问投资者短线应怎样操作？
西南研发刘晨：不要轻易进场接盘
昨日缺口比较大，短线回补相对困难，大盘暂时还难以出现反弹。加之周三宝钢增发获准通过的可能性很大，此消息公布后也将对市场形成压力，因此投资者不要轻易进场接盘。个股方面，昨日市场九成股票随大盘下跌，近40家股票跌幅超过7%。其中跌幅较大的主要是电力股和证券股。电力股的下跌是投资者担心华电国际询价结果可能比较低，因此提前下跌。而证券股的下跌主要是因为昨日中信证券(资讯 行情 论坛)对2004年业绩进行预警。此外石化、汽车、钢铁等指标股也多数出现下跌，指标股仍是昨日市场下跌的主要动力。而以游资参与为主的低价超跌股和上海本地股昨日走势相对较强，一些近期的强势股仍在继续上涨，其中海鸟电子以涨停报收，显示市场游资对短线大盘的看法并不悲观，仍在博市场不久之后将出现较强的中线反弹。综合全日大盘和个股的表现，短线市场经过连续两天下跌后，可能在1200点关前进入短线盘整。但短线大盘的运行还将受到华电询价结果、宝钢增发、基金四季度投资组合以及去年12月居民消费价格指数等诸多因素影响。这些都将在本周逐渐公布，消息面的不确定因素过多将使大盘短线难以反弹。
主持人王筱 邱志勇
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