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10月份的前三个交易周，在政策面利好频出的背景下，沪深股指并未出现预期的企稳上涨局面。相反，在预期朦胧利空的影响下，多方节节败退，市场重心不断下移。上周末，沪指盘中再次击穿了1300点的整数心理关口。10月份的最后一个交易周，最终成为多空双方围绕1300点互相争夺的“拉锯战”。
1300点：多空继续僵持
从“9.14”行情启动至10月14日市场出现暴跌，短短一个月的时间内，行情出现了大起大落。这一现象表面上看是由于市场参与资金的投机性使然，本质上却反映了政策市行情的必然归宿。
1259点暂时探明了中国股市当前的“政策底线”，但却并未得到市场面的真正认可，目前股指的下跌一方面是主动寻求市场底的过程，另一方面也代表了各路资金与政策相互博弈、反复寻求市场与政策平衡点的过程。处于“多事之秋”的10月，带有明显的过渡期的特征，在经过9月的政策性“救市”井喷行情之后，短期面临投机热钱撤离、政策环境不明、指数破与不破等各种问题。尤其是股指濒临1300点区域，代表不同利益的各路资金与政策之间的博弈更是趋于白热化，而博弈的砝码不外乎内外两方面的因素：1、市场对政策利好本身的目的、出台的背景和可持续性的疑虑。2、市场技术面、资金面的认可程度。因此，有理由相信，“9.14”行情既不会简单等同于“5.19”行情，也不会演绎成为又一个“6.24”行情。
操作策略：防守反击较稳妥
回顾历史，单方面的利好本身或许能够改变市场短期的走势，但却无法扭转市场的真正趋势。只有上述各方面因素获得了统一、形成合力之后，市场走势才会趋于明朗。而目前在种种不明朗因素未能根本解决的前提下，沪指仍将会在1250—1350点区域构筑阶段性箱体，市场平衡重心下移至1300点附近，投资者可继续选择战略性的防守反击策略。
个股机会：弃弱存强最关键
通过本轮的急涨急跌，个股分化特征日趋严重，股价的机构性调整更趋明显。目前将近1／3的股票已率先跌破了“9.14”行情启动时的价位，约30只个股已跌破2元。以贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)为代表的新一代“核心资产股”悄然崛起，个股的结构性调整矛盾愈加凸显。在当前中国股市开放变革的投资环境中，投资者的最佳策略选择仍将是价值投资，只不过选择的目标需要进一步重新定位而已。那些三季度和全年业绩预期大幅增长的上市公司，以及防御性行业的优质股票，仍将是当前股市中最值得关注的对象。
中关村证券 黄侃
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