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最近一段时间的行情中，以中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)为代表的蓝筹股行情走势相对偏弱，去年行情中的“五朵金花”也相继凋谢。但是我们也看到其他一些蓝筹股如海油工程(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等个股的中线活跃，蓝筹股的分化走势其实是投资基金进行仓位结构调整的过程。
一线蓝筹股被集中减持
去年的“五朵金花”相继沉沦的原因主要有三个方面：1、行业景气程度下降，相应的蓝筹股公司成长性降低，比较典型的是银行板块和汽车板块，因此成为投资基金主要的减持品种。2、在未来大型蓝筹股将陆续加盟的预期下，原有蓝筹股的稀缺性将逐渐减弱。3、国际估值压力进一步冲击目前蓝筹股的市场定位。原来的中国证券市场是一个相对封闭的市场，因此蓝筹股的定位相对于国际同类股票存在着明显的溢价，而随着国内股市与国际市场的逐步接轨，尤其是QFII家数的逐渐增多，QDII也将逐渐壮大，从而使国内投资者能够以更广阔的视野来接触市场。而大规模的H股也存在回归A股市场的可能，因此导致对A股的国际估值压力越来越大，这在很大程度上将影响国内机构投资者的操作思路。
二线蓝筹股成为替代品
投资基金在对原有一线蓝筹股进行了大规模减持的同时，也在寻找新的投资方向。从上市公司三季度报告中可以看到，很多二线蓝筹股的流通筹码呈现出集中的趋势，尤其是煤电油运等行业的个股。同时，统计数据显示，同半年报人均持股比例相比，好当家(资讯 行情 论坛)、永新股份、上港集箱(资讯 行情 论坛)等个股的三季度人均持股同比分别增长了131.88%、96.33%及30.93%，相应这些公司的流通筹码迅速在机构投资者手上集中。从行业划分上来看，主要分布在以下几个行业：1、煤电油运行业。如上港集箱、西山煤电(资讯 行情 论坛)、中原高速(资讯 行情 论坛)、芜湖港(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等。2、消费升级类行业。典型的为贵州茅台、五粮液(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等。3、一些细分行业的龙头公司或高成长公司也得到了机构资金的青睐。如浙江龙盛(资讯 行情 论坛)、好当家、东方宝龙(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等。
随机而变成基金法宝
上述信息显示，近期蓝筹股的分化走势显现出投资基金进行结构性调整的意图。而一线蓝筹股成为近期市场做空的主力也与以投资基金等为代表的机构投资者的大幅减持有关。与此同时，基金对二线蓝筹股的增持，也将预示着未来市场的一定趋势，只是不知道在将二线蓝筹股推高之后，基金会不会重新回到一线蓝筹股上来，总不至于让那些扛着价值投资大旗的基金经理们选择那些顶“星”戴“帽”的垃圾股去吧。不管怎么说，至少有一点是肯定的，经历了大起大落的基金经理们绝不会再像从前那样墨守成规，死抱着一线大盘蓝筹股不放，以至于最后落得个被“瓮中捉鳖”的下场了。市场变了，看来操作思路也得变一变才行。
(北京首证 季凌云)
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