医药保健：把握具有低估值优势的医药股(5)

　　对于今年清查验收药品批准文号基础上启动的药品再注册工作，积极的作用主要有两方面：第一、从行业层面上看，“一药多号”现象将在一定程度上被遏制，一定程度上抑制了药品的低水平重复仿制，资源进一步得到了整合；第二、从企业层面上讲，将生产工艺落后、质量标准不科学的品种和企业淘汰出局，品牌和市场具有优势、生产工艺先进成熟、质量可靠的企业势必因此赢得更大市场。

　　2.6.甲肝、流脑等多个疫苗纳入国家免疫规划

　　3月份卫生部在制定的《扩大国家免疫规划实施方案》中，甲肝、流脑等多个疫苗成为国家免疫规划疫苗，符合规定的人群可免费接种。国家免疫规划疫苗是指：由政府免费向目标人群提供、符合条件的公民应当按规定接种的疫苗。我国现行免疫规划疫苗包括：乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗、百白破疫苗、麻疹疫苗、白破疫苗6种。在此基础上，《实施方案》将甲肝疫苗、流脑疫苗、乙脑疫苗、麻腮风疫苗也纳入国家免疫规划，对适龄儿童进行常规接种。通过接种上述疫苗，可以预防乙型肝炎、结核病、脊髓灰质炎、百日咳、白喉、破伤风、麻疹、甲型肝炎、流行性脑脊髓膜炎、流行性乙型脑炎、风疹、流行性腮腺炎、流行性出血热、炭疽和钩端螺旋体病共15种传染病。

　　根据卫生部的目标，到2010年，力争使全国适龄儿童能够普及接种流脑疫苗、乙脑疫苗、甲肝疫苗；乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗、百白破疫苗、麻疹疫苗适龄儿童接种率以乡为单位达到90%以上；出血热疫苗目标人群的接种率达到70%以上；炭疽疫苗、钩体疫苗应急接种目标人群的接种率达到70%以上。增加接种疫苗种类将有利于以疫苗为主业的生物制品公司，天坛生物、华兰生物都会从此次强制免疫中获益。

　　3.重点公司年报回顾、动态分析及投资建议

　　3.1.健康元：酶法7-ACA支柱产业引领公司快速增长

　　主业大幅增长创历史新高、投资收益丰厚。公司年报实现主营收入24.59亿元，同比增长18.43%；实现净利润7.25亿元，扭亏为赢；而剔除资产减值损失、股票投资及公允价值变动收益后的营业利润为4.11亿元，同比增长约219.35%；每股收益1.19元，其中药品及保健品经营性业绩为0.38元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.70元，同比增长57.53%。集团对销售管理体制进行了革新，主营收入增长较快，同时三项费用率大幅下降，主业盈利能力大为提升，超过了2001年的历史最高水平；同时公司增持了丽珠股权且丽珠07年业绩大幅增长都是业绩提升的主因。同时公司股东大会已通过了向全体股东每10股送8股并派发现金股利1元(含税)的利润分配方案。

　　药品及保健品收入、利润均稳步增长。公司药品及保健品收入、营业利润均呈稳步增长态势：其中控股子公司丽珠集团因中药、促性激素、原料药、诊断试剂的增长较快，使主营收入增长约13%，对健康元的主营业绩贡献为11,865万元，增长约386%。全资公司海滨制药的碳青霉烯类抗生素原料及制剂价格虽有所下降，但公司通过扩大销售，使收入同比增长约44%，实现营业利润5,571万元，同比基本持平。公司的保健品及OTC产品的收入恢复性增长约24%，实现营业利润6,908万元，扭亏为盈。为焦作健康元供电配套的参股公司金冠电力为公司贡献投资收益1,867万元。