汽车行业：完美的2007 期待美好的2008(8)

　　主导市场发展趋势的依然是较为强劲的购买力；但消费结构分化，预计中高级轿车增长较快，小排量经济型轿车厂商较为艰难。

　　SUV仍将较快增长，主要得益于个性化需求的上升。MPV开始进入家庭，广本奥德赛、东风日产俊逸等家用型产品将较受欢迎。

　　2007年轿车市场的高景气度与股市大幅上涨带来的财富效应有关，但2008年这种拉动效应可能减弱。

　　初步预计，2008年乘用车销售达到733万辆左右，增长16%左右。

　　平安轿车消费指数继续处于高温位

　　在城乡居民收入持续增长和股市上涨带来的财富效应双重动力拉动下，轿车消费旺盛，行业持续处于景气高点。

　　但轿车消费究竟热到何种程度，国内还没有较好的指标或指数来量化跟踪分析。很多企业借用了专业市场调查公司的数据，但我们发现，市场调查结论易受到问卷设计者的主观影响，被访者在虚拟状态下回答问题也偏于理想化和随意化，同时调查结果也不够系统、直观。

　　2007年9月我们推出了平安轿车消费指数(指数=上海车牌拍卖额度*平均中标价/1000000)。从上海车牌拍卖可以看出当前轿车消费的热度，该指数反映了在一定价格水平上有实际购买力的真实消费意愿，可以较好的反映轿车市场消费力。平安轿车消费指数显示2006年以来轿车消费处于持续升温过程中。

　　2008年1月指数为374，与前几月指数有所下降，但我们认为并不代表消费热度有所下降。

　　1月指数的下降主要是受到上海车排拍卖制度修改的短期影响，给我们跟踪行业景气度带来一定扰动。近期上海市政府对车牌价格调控力度较大，有媒体报道投标渠道不畅通，导致部分购车者无法参与投标。我们预计下期车排拍卖中标价格将有较大幅度回升并接近前期高点。

　　重卡2008年不确定性较大

　　我们维持前期观点，继续看好重卡行业的中长期发展趋势。主要理由有：1、物流现代化。

　　国民经济发展带来全社会物流量较快增长及平均货运运距的延长，对运输工具的可靠性、持续性、稳定性及舒适性等方面提出更高要求，重卡较好地满足了物流业发展的需求。2、高速公路通车里程的增加为重卡提供施展舞台。3、中期因素：固定资产投资保持较高增速。4、政策因素：公路计重收费范围的持续扩大。以上因素中计重收费对行业短期影响最大。

　　但在今年上半年处于排放标准的过渡期，厂商、经销商、用户对排放标准政策会有不同的理解和应对。预计今年上半年重卡市场可能会出现的情况有：经销商对用户的片面宣传、国2产品的热销、用户的观望等等。即上半年行业不确定性和波动较大，我们感觉对产销量难以准确预测和把握，行业可能出现前高后低的发展态势。

　　大中型客车行业持续增长

　　大中型客车行业呈现稳定较快的增长态势，同时行业竞争格局稳定，金龙、宇通两大龙头企业集团优势明显并实现优先增长，市场占有率都有所提高。