汽车行业：完美的2007 期待美好的2008(6)

　　江铃汽车(000550)

　　披露2007年度业绩快报，实现净利润7.5亿元，同比增长18.97%，每股收益0.87元。

　　平安观点：2007年度公司销售95,059辆整车，比去年增长12%，其中包括38,752辆JMC系列轻型卡车、921辆运霸、23,982辆皮卡、4,819辆宝威SUV和26,585辆福特全顺系列商用车。从销售结构看，单价较低的轻卡产品增长较快，盈利能力较强的全顺系列商用车实现12%左右增长，但皮卡受竞争对手东风、日产等公司产品冲击，销量有3%左右下降。实现营业收入84.55亿元，同比增长10.46%。实现净利润7.5亿元，同比增长18.97%。

　　江铃汽车1月7日在上海宣布福特新世代全顺正式上市，新世代全顺长轴中顶标准型售19.88万元，长轴中顶加长型售22.38万元。预计公司2008年在新产品V348带动下净利润可实现20%以上增长速度，目前股价具有估值优势，维持“推荐”评级。

　　中国重汽(3808.HK，000951.SZ)

　　中国重汽集团2008年商务大会后得到的全年重卡预订单已达14万辆，较2007年增加6万辆。

　　其中出口预订单比去年翻了一番。这为该集团实现今年产销12.5万辆的目标提供了坚实的保证。

　　中国重汽集团2008年开局良好。集团所属商用车公司1月订单同比增长100%，卡车公司(000951.SZ)同比增长60%。在销售品种中，08款产品平台各系列产品同比大幅度上升。

　　HOWO系列占到总销量的70%以上。预计1月份产销量高于去年同期40%。

　　中国重汽以红筹股形式在港募集的99.5亿港币，已顺利调回并结汇75亿元，从而有效地回避了人民币快速升值的汇兑风险。

　　平安观点：欧三排放标准的推迟实施缓解了重卡企业上半年的经营压力。下半年新标准实施后，重卡行业可能出现分化，中国重汽等龙头企业技术准备充分，市场份额有望提升。

　　安凯客车(000868)

　　安凯客车与伊朗ARG DIESEL工业公司签署了价值5134.7万欧元(折合人民币约54896万元)的海外销售合同，拟向该客户出口100台套18米公交车和100台套12米公交车及200台18米公交车散件和200台12米公交车散件，合计600台套公交车及散件。2008年1月8日公司已收到对方公司的预付款和首批样车30%的货款，合同交货期为分月交货，预计2008年10月执行完毕。

　　平安观点：合同若顺利履行将增加公司2008年的销售收入5.4亿元，对公司的经营业绩有一定的提升，但提升的幅度较难预测。

　　四、投资建议

　　4.1对行业特性和投资思路的再梳理