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本报记者 关亚玫
本周一，香港恒生指数(行情 论坛)直逼14000点，国企指数也创出近7个月来的新高4913点。虽然周二两大指数出现明显的调整，但成交仍然旺盛。周三，中国网通(行情 论坛)首日挂牌表现强劲，收报9.25港元，较招股价8.4港元高10%，恒指以13825点收市，涨79点，国企指数则收高31.45点。港股近期的强势表现已引起市场的广泛关注。
市场人士认为，国际游资大量流入香港，豪赌人民币升值是推动恒指大涨的最主要原因。大量资金的涌入使得香港作出了逆势降息的应对措施，以增加游资的套利成本，而降息又激发了投资者对港股的投资热情。在目前的市况下，国企股再次成为香港股市的最大亮点之一。国企指数自上周突破4800点阻力后走势持续向好，事实上国企指数由4500点上涨至4900点的过程中并没有出现明显调整，因此周二出现回调实属正常。分析师表示在热钱继续炒作人民币升值概念的推动下，国企指数短线还有可能上试5000点水平。
至于国企股中期走势，市场分析人士认为将主要取决于下列三项因素：首先是经济前景。经过持续三年的高速增长，估计中国经济于2005年进入调整期，预计国民经济增长会由2004年的9%以上回落至7%-8%。10月份国内消费物价指数大幅回落至4.1%，相信该数据会使后续宏观调控力度将有所减弱。其次是加息心理预期。10月29日央行突然调高利率0.27%，令投资者担心我国已进入加息周期，市场预期未来12个月将会升息至少2%。可能的加息会减弱对国企股的投资气氛，但也不能因为加息而完全抹杀国企股的投资价值。目前最引人关注的就是人民币升值的悬念。近期已有大量资金流入港股甚至通过QFII流进A股市场，人民币升值概念已成为国际资金追捧的因素。而美元贬值业已成为市场共识，人民币资产将更具吸引力，对国企股形成有利因素。
国企股的持续走强，是否会引起沪深股市H股板块产生联动呢？哪些A股的投资价值还有待挖掘呢？申万巴黎基金公司投资总监张惟闵认为，在宏观调控环境之下，近期H股市场亮点仍将聚焦在与内地经济增长息息相关的交通运输类股，能源需求短缺概念的煤炭类股和对景气循环较不敏感的消费类股票，那么与之相关的沪深股市H股板块可重点关注。新疆证券的钟精腾认为，国企股的大涨必将倒逼相关A股股价随之上涨。近期航空股的上涨正是受到了国企股的刺激。其中，南方航空(资讯 行情 论坛)H股短线涨幅已达23%，东方航空(资讯 行情 论坛)H股涨幅更达30%。另外，一些A股和H股股价较为接近且保持强势的A股也存在机会，其中，皖通高速(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)等个股值得关注。
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