智通港股解盘(04.15) | 油价下跌拖累恒指走弱 继续观望基本面变化

恒指周三(4月15日)出现下跌，早盘高开高走，随后逐步回落。截至收盘，恒指跌1.19%，报24145.3点，成交金额1120.7亿港元。

昨天好不容易涨一点，今天又被打回头，正如昨日智通财经谈到的会反反复复，很难具备持续上涨力。别看隔夜美股走势不错，就意淫今天港股也会跟随上涨，逻辑总是不断发生变化的，不是简单的被动跟随。现在的行情，有一个很鲜明的特征，那就是上涨一定是要有利好因素推动的，而一旦出现利空，下跌也是难以避免的。

昨日智通财经谈到了其中的一个利空因素，那就是本周还需要接受各种数据的洗礼。目前正值一季报财报陆续公布的时期，美股方面的银行股率先公布了业绩。

据数据显示，第一季度摩根大通每股收益为78美分，远低于华尔街预测的每股2.49美元。富国银行第一季度每股盈利1美分，这远远低于61美分的每股收益预期。同时该行第一季度收入为177亿美元，低于预期的193.2亿美元。净利润为6.53亿美元，不及上一季度的28.73亿美元，较去年同期的58.60亿美元下滑89%。

数据差是可以预期的，关键是摩根大通和富国银行公布了十年来最高的贷款损失拨备，拨备超过120亿美元用于弥补整个经济领域的违约，特别是信用卡借款人和石油公司的违约，联想到前期汇丰控股的取消派息，可以看出银行业都在准备为接下来的糟糕环境提前作准备。

银行为百业之母，其财务状况基本反映了实体经济的恶化程度。同时，国际货币基金组织(IMF)发布新一期《世界经济展望报告》，预计2020年全球经济将萎缩3%，衰退程度远超2008年国际金融危机引发的经济下滑，为上世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。报告预计2020年发达经济体经济将萎缩6.1%，新兴市场和发展中经济体经济将萎缩1%。报告预计今年美国经济将萎缩5.9%，欧元区经济将萎缩7.5%，日本经济将萎缩5.2%。

再来看下全球经济的“金丝雀”韩国的情况，周一公布了4月1日至10日的进出口数据，二者双双暴跌，其中出口下滑18.6%至122亿美元，进口同样下滑13%跌至146亿美元。这仅仅是本月前十天的数据。韩国与南美洲、越南、欧盟、日本贸易额降幅排名最前，分别下降51.2%、25.1%、20.1%、7.0%，这些国家处在全球供应链的重要位置。这一进出口数据反映出，公共卫生事件对全球供应链造成重大影响，致使各个国家的进出口都受到了幅度不小的冲击。

照这个形势，4月的经济数据堪忧。不过，美股的表现看上去还不错，但要知道一点，此次的上涨并非是基本面的改善引发，主要是各种救市政策推动的结果。现在的走势很像中国股市第一阶段的反弹，参照中国股市的走势，后面还会有一波再度探底，这个拐点什么时候开始还不好判断。

今天对市场影响较大的是石油价格又出现了下跌，美WTI原油下挫4%，报19.2美元/桶，刷新2002年2月以来新低。此次下跌，更多的原因是沙特的主动出击，据报道，沙特阿美设定的5月份阿拉伯轻质原油亚洲价格较阿曼/迪拜平均价格低每桶7.3美元，较4月份每桶低4.2美元，沙特这样做的目的就是借机以低价来不断占领市场份额，顺带再继续打压美国的页岩油厂商。现在的损失是为了以后获取更大的利益。沙特的底气在于最低的成本和背后主权财富基金的雄厚财力。OPEC+会议执行减产是在5月1号，还有一段时间，预计沙特会充分利用这个时间窗口。

油价的走势还是要看沙特的动作。油价的下跌会加剧市场的恐慌情绪，传导路径就是需求端的走弱进而担忧经济层面的走弱。恒指今天的下跌，反映了对于经济数据前景悲观的一种预期。

接下来关注北京时间20:30美国将公布3月零售数据，市场预期美国3月零售销售月率料下降8%，前值为下降0.5%。另外，美国总统特朗普将于4月16日与七国集团(G7)领导人召开视频会议，讨论协调抗击事件的措施，看看是否有利好能对冲一下。今天石油股下跌对市场的拖累还是比较明显。

另外涨幅较大的品种获利回吐的压力也比较大，包括昨日创出新高的物管类。而表现较好的品种主要有几类：一是云概念股，比较突出的就是金蝶国际(00268)和微盟集团(02013)。其中金蝶国际(00268)创出了历史新高，该股最具想象力的就是重磅级产品“云苍穹”，云原生与新一代私有云未来增速超过公有云，将成为新风口。这块业务预计在2020年有望实现3-4倍增长。而微盟集团(02013)最大的看点就是餐饮SaaS领域的强势布局，增长迅猛。

二是博彩类个股，新濠国际发展(00200)、美高梅(02282)、澳博控股(00880)继续维持强势，这个板块主要是前期跌得很透，看好接下来基本面的不断好转。

三是公用事业类，如北京首都机场(00694)、中广核电力(01816)。这类核心的资源类品种，受到事件的冲击相对小，受到避险资金的青睐。