武汉凡谷：龙头企业 技术领先 跟踪

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　　异动原因：

　　公司是国内移 动通信天馈系统射频配套器件行业的龙头企业，公司是民营的移 动通信射频器件和射频子系统的独立提供商，产品主要包括射频子系统、滤波器、双工器等射频组件，主要应用于GSM、CDMA、及各种3G系统。近三年内，公司前五大客户合计销售额占主营业务收入比例分别为99.16%、96.37%、97.32%。

　　投资亮点：

　　(1)公司的核心竞争力在于生产技术和工艺水平达到国内领先；快速、稳定、批量供货能力；机制灵活、管理精细、成本控制到位。产品性价比高是公司成为华为核心供应商并拓展新市场的竞争利器。公司未来的增长将主要来自提升对新开发客户的销售份额和塔顶放大器、数字微波等新产品贡献收入。

　　(2)专业化研发，规模化生产。公司在移 动通信天馈领域有18年的研发经验，拥有从研发、压铸、机械加工、表面处理到电子装配纵向集成的一体化制造体系。

　　(3)长期稳定的客户关系。公司与其最大的客户―华为之间合作超过10年，并在2000年以来陆续成为摩托罗拉、爱立信、诺基亚等国际级大公司的合格射频器件供应商。

　　风险提示：

　　1、客户集中度风险：公司主要销售收入集中在华为一家客户上。

　　2、主要产品毛利率下降风险：上游厂商的价格竞争压力和金属材料价格上涨可能导致公司主要产品射频子系统和双工器的毛利率下降。

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