3月28日机构异动股解密评级参考(3)

　　股票评级☆☆☆★★

　　安信证券最新调研中称，白云机场(600004)即将进入盈利高增长时期。分析认为，由于深圳机场只有单跑道，容量提升能力有限。因此在未来3-5年公司航空流量仍将呈现快速增长态势。同时，联邦快递亚太转运中心投入运营将成为白云机场货运业务的重要转折点。08年末投入运营以后，公司的货运吞吐量将成本增长，并推动珠三角物流环境的改善。

　　对于之前公布的机场收费改革，安信证券认为对公司的影响中性偏正面。主要原因在于公司客货运吞吐量增长明显高于起降架次增长，因此收费模式的改变将更有利于公司从行业中脱颖而出。另外，以候机楼部分商户重新招租为契机，公司通过引入知名连锁商户、与中免集团合作等，形成高中低端客户兼顾的多元商业模式。近期公司又与荷兰史基浦集团签订商业顾问协议，以期商业占比由目前的30-40%提高到2010年的50%左右。

　　基于以上几点，安信证券给予公司“增持-A”评级，认为企业当前正处于发展黄金期。不过安信也指出，集团投资的东三西三指廊将分别于08年末和09年中建成，公司对其收购只是时间问题，因此未来三年企业可能面临一定资金压力，会有一定再融资需求。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐