3月28日机构异动股解密评级参考(2)

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　“证券通资讯终端”最新数据显示，高盛表示中国银行(3988.HK)去年核心拨备前经营溢利符合预期, 现估值相当于今年市账率及市盈率分别1.7及11倍, 展现长远价值, 加上股价已反映次按潜在损失, 因此对该股渐趋乐观, 维持“中性”投资评级, 目标价3.6港元。

　　高盛指, 中行去年撇除次按相关开支的拨备前经营溢利增长42%, 符合预期。信贷成本处29点子的低水平, 较预期为佳, 主要受惠于资产质素良好。净利息收入符合估计, 手续费收入更高于预期19%。

　　高盛估计, 中行今年为所持美国次级住房贷款抵押债券作额外15%拨备, 将减低今年纯利8%。去年海外业务盈利增长只有20%, 料将持续拖低整体盈利增长。高盛亦忧虑中行去年低信贷成本未必可延续。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：宝钢股份 镍不锈钢拖累业绩 投资价值仍在

　　股票评级☆☆☆☆★

　　宝钢股份(600019)07 年实现净利润127.18 亿元，同比下降2.2%，每股收益0.73 元。海通证券分析认为，公司业绩低于市场普遍预期，原因在于不锈钢和特钢业务的拖累。由于07年下半年镍价出现爆跌，使得公司库存镍计提了巨额减值准备。同时公司初涉镍不锈钢和特钢领域，对两大业务的技术积累较小，产品质量提高缓慢，技术公关能力不强，制约了产品的盈利水平。目前公司正采取提高非镍不锈钢比例、加快库存周转等对策，降低不锈钢产品成本及经营风险。另外，由于原材料成本的极端不对称性，行业利润也有向龙头企业集中的趋势，这也将对宝钢08年的盈利增长形成利好。(证券通)

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　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：白云机场 迎来发展黄金时期 有再融资需求(增持-A)