华电国际：业绩符合预期

　　投资评级：增持

　　评级机构：天相投资

　　公司2007年实现营业收入205亿元，同比增长38.68%，每股收益0.20元。每10股派0.62元（含税）。

　　天相投资认为，公司营业收入出现快速增长主要由于2007年新投产了603.5万千瓦机组，使得总发电量同比增长40.46%。而营业利润的增速小于收入增长，一方面由于煤价上涨使得成本上升，影响了毛利水平；另一方面三项费用的大幅上涨也是重要原因，由于新机组投产后的利息损益化，使得财务费用达13.82亿元，比去年上涨203.89%。考虑到公司后续电力资产的注入，以及公司所属机组的地理分布较为合理，因此看好公司的长期发展，预计公司08、09年每股收益0.26元和0.33元，维持“增持”评级。