招商地产：业绩增长可期

　　天相投顾分析师表示，虽然房地产市场近期出现调整，但房地产价格长期上涨的趋势仍未改变。考虑到招商地产丰富的土地资源、良好的品牌形象与大股东的支持，长期看好公司的发展前景，维持“增持”的评级。不过，分析师也提示投资者关注公司股价短期波动的潜在风险。

　　土地储备将满足公司未来5年的发展需求。公司07年加快了土地储备的步伐，先后在深圳、佛山、番禺、苏州、上海、重庆以及漳州取得14个项目共447.53万平方米的土地储备。07年底公司土地储备分布在全国12个城市，其中，珠三角、长三角、环渤海以及其他地区的土地储备比例为5：2.5：1.5：1，公司的“3+X”发展战略日益巩固。超过800万平方米的土地储备能够保证公司未来5年的土地开发需求。

　　08年结算面积有望快速增长。两方面原因将推动公司08年的结算面积快速增长：一方面，除了深圳的兰溪谷2期、海月华庭、龙岗依山郡2期和曦城项目以外，北京公园1872、天津西康路、重庆董家溪、苏州依水云岸等项目也陆续进入结算期，公司总结算面积在08年将大幅增加；另一方面，公司预收账款仅为1.83亿元，持有现金35.45亿元，公司未来拿地的资金偏紧，而这将促使公司加快结算来提高现金支配能力。