兰花科创：业绩增长 亚美大宁贡献下降

　　投资收益环比下降较快，对业绩增长贡献将逐步下降。亚美大宁三季度投资收益9366万，较二季度17276万元下降约46%，降幅较大。此外，去年9月开始亚美大宁复产，投资收益基数四季度将进一步提高(11年四季度单季贡献投资收益14488万元)，就目前情况来，预计四季度单季投资收入将出现同比负增长。

　　无烟煤价格相对稳健，产量增长推动公司业绩提升，给予“推荐”评级。我们认为公司无烟煤作为重要的化工煤，受经济下行，煤炭下游需求下滑影响相对较小，且作为稀缺性煤种，未来煤价相对更为稳定；明年临汾150万吨炼焦煤整合产能有望贡献产量，14年玉溪矿有望投产，较好的内生成长性是公司业绩增长的重要保障；我们维持公司12年EPS1.68元的预测，但出于未来对化工煤以外煤种的相对悲观，下调13-14年相关煤价，预计13-14年公司EPS 分别为1.76元和2.16元，对应PE为11.7倍、11.1倍和9.1倍，估值合理，给予“推荐”评级。

　　(长江证券 葛军)

　　云铝股份：文山氧化铝业绩体现仍需等待

　　维持铝价弱势的判断。在国家电解铝产能西进的政策指导下，以新疆为主的中国西部电解铝产能将持续扩张。而伴随着中国经济转型，中国因素的减弱将不可避免的导致电解铝需求增速逐渐下行。电解铝供给端持续增长而需求端增速下滑的尴尬局面将对铝价形成压制，加之成本端仍面临人工、电力等成本上涨的风险，铝行业整理盈利空间难有提升，微利甚至亏损或许成行业中短期常态。

　　维持“中性”评级。我们预计公司12、13年的EPS分别为-0.012元和0.12元，鉴于我们对铝价未来维持弱势的判断以及公司目前氧化铝项目仍处于试生产阶段，成本优势还未体现，暂维持公司“中性”评级。

　　(长江证券 葛军)

　　百视通：业绩符合预期 坚定看好平台价值

　　我们在《一云多屏全面布局新媒体，跨屏跨界跨地域提升平台价值》中明确看好公司的平台价值。目前公司 IPTV用户已经初现规模效应，增值业务面临广阔的发展空间，在国家两级平台的总体规划下，公司多年来形成的技术、内容和运营服务优势将保证其能够为用户提供更优质服务， 同时与地方广电的合作亦存在巨大拓展空间，目前公司与各地方广电的合作稳步推进，更多业务模式的挖掘也将不断强化公司壁垒；公司互联网机电视顶盒的成功发布标志着OTT 业务已有成熟盈利模式；手机电视、网络视频的推进也显示公司长期打造“一云多屏”多渠道推广的业务平台价值， 同时积极拓展海外市场，推广“印尼”模式，有望获得更大的发展和突破。

　　盈利预测&投资建议：我们长期看好百视通成为国内领先的新媒体企业的平台价值，随着各终端用户数的发展，关注其广告、增值业务以及海外业务的拓展。维持2012-2014年EPS分别为0.48、0.69、0.89元，维持“买入”评级，6个月目标价19.2元。

　　(光大证券 张良卫)

　　远望谷：行业应用起飞 发展进入快车道

　　烟草，农牧：公司凭借多年的经验积累和完整产业链的打造在全国处于龙头位置，未来该市场一旦出现放量，公司有望取得快速突破。境外市场：今年年初公司通过了沃尔玛的认证，成为其六大RFID 核心供应商之一，我们预计公司境外业务的广度与深度都将不断上升。

　　盈利预测和投资建议 我们预计公司12-14年EPS 分别为0.23,0.34和0.45元，YOY 为53.10%， 45.56%和32.09%。考虑到公司在RFID 领域龙头地位，业务增长迅速，给予公司“买入”评级，未来12个月目标价10元，对应30X13PE。 风险提示：募投项目和非铁路RFID 项目推进速度较慢的风险。

　　(广发证券 黄亚森)

　　中原特钢：扭亏源于费用降与投资收益

　　短期业绩存在压力：公司白音华发电项目二期2×66万千瓦装机项目预计将于2013年-2014年完工，丹东热电上大压小预计今年年底前投产；同时参股子公司海州露天煤矿规划一期规模500万吨/年，二期1000万吨/年，最终达到总体规划2400万吨/年，公司长期业绩增长可期，但从时间上来看，公司下一个业绩爆发点在2014年左右，短期业绩存在压力。

　　给予“中性-A”投资评级：假定公司增发于2013年完成，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.38元、0.35元和0.54元，对应PE为17.2倍、18.5倍和12.0倍；考虑到公司电厂所处区域，电量增速下降幅度较大，煤炭价格下降幅度较小，公司业绩弹性在火电公司中较低，且公司短期业绩存在压力，暂下调投资评级至“中性-A”，6个月目标价6.5元。

　　(安信证券 张龙)

　　郑煤机：估值见底 行业低谷徘徊

　　国内需求看宏观，国外需求看气价。今年在投资增速放缓、进口煤和水电冲击情况下，煤炭供给过剩严重。经过2个季度调整，目前重点港口煤炭库存回落至较低水平，煤炭价格低位企稳。进入冬季供暖旺季，需求有望恢复，随着宏观经济见底，明年供需情况有望好于今年。国外需求主要是受到美国页岩气替代冲击，但随着美国天然气钻井数下滑EIA预期明年美国天然气均价较今年上涨24%至3.35美元/MBTU,而目前美国煤价在2.40美元/MBTU左右，气价上升促使部分发电厂重新使用动力煤。三季度现金流有所改善，应收款项维持较高水平。公司三季度经营性现金流情况较上半年有所改善，但应收款项较二季度末继续上升，维持较高水平。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级：在行业景气低迷，港股发行在即情况下，公司短期股价反弹空间有限，在估值底部而且明年业绩下滑风险不大情况下我们维持审慎推荐评级。公司作为行业龙头，抗风险能力好于同业，在调整期市场份额上升。股价催化剂包括：港股定价好于预期，出口复苏。

　　(招商证券(微博) 蔡宇滨 刘荣)

　　南方泵业：三路并进 打造中国泵业强企

　　公司作为国内不锈钢冲压焊接泵领域的龙头企业，并积极进行业务拓展，结合业绩增长水平，给予6-12个月的目标价为18.62-20.61元(相当于2012年22倍PE和2013年20倍PE)，给予“增持”的投资评级。

　　风险提示：国内不锈钢冲压焊接泵市场目前主要的竞争在公司和格兰富、威乐等外资企业之间展开，如果国内其他企业也充分掌握冲压泵的设计制造能力，产能释放较快，将对行业竞争格局、公司的定价能力产生冲击。

　　(国金证券 罗立波 董亚光)