江淮汽车：轿车销量有隐忧 新能源合作成亮点

　　6月30日公告的首批节能汽车推广目录中，公司旗下共8款车型榜上有名，占到了总数的11%，成为国内自主品牌中进入目录最多的企业。随着3000元财政补贴政策的落实，有利于公司轿车销量的大幅增长。

　　我们把公司2010年每股收益调升为0.65元，暂维持公司2011年每股收益0.95元的业绩预测不变。我们维持公司“谨慎推荐”的投资评级。注意短期涨幅过大和行业仍处下行周期的风险。

　　(东北证券 刘立喜)

　　宏润建设：经营保持稳定

　　公司上半年经营总体稳定。分业务看，建筑施工业务收入增长12.03%，毛利率上升1.55百分点；房地产业务收入下降31.32%，毛利率上升7.08百分点。分区域来看，公司的优势区域华东地区收入下降12.44%，而华南、华中、东北地区收入增幅均超过100%。

　　投资建议：我们预计公司10-11年EPS分别为0.90元、1.20元。参照建筑类上市公司估值，给予公司10年20倍PE，我们认为公司3-6个月合理目标价格为18.0元，维持公司“买入”评级。

　　(湘财证券 闵雄军 刘正)

　　水晶光电：光电主业向上拓展 新兴业务蓄势待发

　　主营产品进入壁垒较高，未来竞争压力趋缓：对于目前公司主营产品OLPF来说，普通OLPF产品毛利率并不特别高，而单反OLPF产品则必须面对下游厂商严格的验证程序。特别是对于国外的大企业来说，其企业产品认证的成本足以阻挡许多新进者进入该产品领域。而在IRCF领域，未来全球主要可能主要集中在水晶光电和欧菲光两家竞争。相比欧菲光，水晶光电在产品布局、产品结构以及生产良率等方面存在优势，相同产品的毛利率高于欧菲光，具有一定的优势。

　　风险警示及投资建议：目前公司的主要风险在于微投项目的不确定性，以及高端产品可能出现的产能不足制约未来发展。我们预计2010年至2012年公司每股收益(全面摊薄)为0.75、1.13、1.47元，维持公司“推荐”投资评级。

　　(德邦证券)

　　伟星股份：下游好 辅料好

　　简评：营业收入较去年同期增长40.17%，主要系公司前次募集资金项目投产后，产销规模实现一定幅度的增长所致，下游服装销售市场持续向好刺激销售提升；净利润提升74%，远远超过收入增幅，这个和主业规模扩大销售向好密切相关，也和公司长期以来注重和品牌服装合作提供“一站式”服务有关。中期纽扣和拉链毛利率分别为41.02%和28.7%，同比分别提升4.19个百分点和下降1个百分点。中期综合毛利率为35.99%，同比提升1.96个百分点。

　　盈利预测及投资建议：由于下半年是公司所处行业的传统旺季，再考虑到上半年的非经常性项目贡献以及公司在和品牌服装公司的合作上渐入佳境等因素，我们上调2010-2011年业绩至1.11和1.4元(暂时没有考虑配股的贡献和影响)，增速分别为33%和26%。2010-2011年PE分别是21和17倍，估值相对便宜，维持“买入”评级，保守给2011年20倍估值，目标价格为28元。

　　(海通证券 区志航)

　　中牧股份：稳定增长的动物疫苗龙头

　　动物疫苗领域的龙头地位将确保公司业绩平稳增长。公司动物疫苗产品中，禽流感疫苗、猪瘟疫苗、口蹄疫疫苗以及猪蓝耳疫苗等四种国家强制免疫疫苗占全部动物疫苗收入的90%以上，疫苗产品总市场占有率居国内首位，且大幅领先于行业中其他企业。由于国家强制免疫疫苗是定点生产、国家统一拨款采购，公司的央企背景在招标中具有明显优势。随着国家政策的扶持以及下游畜禽养殖规模的扩大，公司将继续享受市场扩容带来的平稳增长。

　　盈利预测与估值：我们预测中牧股份10-12年的EPS分别为0.72元、0.85元、0.99元。鉴于公司在动物疫苗领域的龙头地位和竞争优势，我们给予公司六个月29.75元的目标价，相对于当前的股价尚有10.80%的上升空间，给予“增持”投资评级。

　　(东海证券 屈昳)

　　科陆电子：电力自动化产品引领业绩增长

　　电表业务稳步增长。公司电表业务销售收入为1.53亿，同比增长87.05%，但毛利率下降为45.69%，同比下降了四个百分点左右，基本符合预期。电表业务依然是公司最大的收入来源，去年招标量较小导致了今年的大幅增长，毛利率也逐渐回归合理。

　　盈利预测与估值。我们预测公司2010、2011、2012年的EPS分别为0.56元、0.76和0.92元。给予2011年32倍市盈率，目标价格24.32元，“增持”评级。

　　(东海证券 袁琤)

　　中航重机：新能源业务拖累公司业绩

　　公司全年计划完成销售收入38.5亿元，利润总额3.97亿元。我们预计公司2010和2011年每股收益分别为0.39元和0.50元。由于公司有整合大股东资产的潜力，可给予一定的溢价，我们认为，公司合理估值为13.75－15元，维持“谨慎推荐”的评级。

　　股价驱动因素：如果公司未来继续整合集团资产，将有利于公司股价上升。如果公司获得大订单，将有利于提升公司盈利预期，从而推升股价。

　　(银河证券 鞠厚林)

　　海峡股份：短期估值合理 长期成长可期

　　2010年受到海南运输市场上升的支持，公司业务增长速度将明显加快；公司货运物流将重新恢复增长的趋势；海安航线的贡献率将进一步增加，IPO募集资金新建设和改造的船舶将逐步投入运行，广州航线进入绝对亏损，已经严重影响了公司收入和利润的增长，北海航线也进一步下降；公司业务将逐步进入一个发展的关键时期。

　　我们预计，公司2010年和2011年收入分别为5. 83亿和6.72亿，净利润分别为1.85亿和2.08亿，每股收益分别为0.91元和1.02元，公司业绩将呈现稳健增长局面，2010年和2011年PE分别为43倍和39倍，按照2011年20--40倍PE的合理估值区间为21--41元，按照目前股票价格39元计算，估价值接近合理上限。我们将继续给予公司“中性”评级。

　　(银河证券 毛昂)