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　　苏州高新：未来发展具备三大优势

　　事件：

　　我们最近对苏州高新进行了调研，和公司领导进行了交流。

　　首次给予公司“增持“评级，综合RNAV为6.12元/股，目标价7元。考虑到地产公司股价相对于RNAV的溢价水平，以及公司区域型开发商背景资源丰厚、兼具开发与商业出租业务，我们按照20%的溢价计算，给予公司7.0元的目标价。预计公司10～12年的EPS分别为0.42、0.52和0.69元。

　　风险提示：管理层更加严格的房地产调控措施出台形成的压力。

　　(湘财证券 杨森 朱毅)

　　当升科技：一升一攻 为所当为

　　核心观点：

　　公司为A股纯粹锂电材料领先厂商，有望充分受益于锂电行业景气。与国内A股其他相关锂电池上市公司不同，公司作为专注于钴酸锂、多元材料及锰酸锂等锂电正极材料的国内领先厂商，单一集中的锂电材料主营业务，有望充分受益于小型锂电约10%的平稳增长及电动汽车市场启动后带给动力电池爆发式增长的行业景气。

　　给予公司“推荐_A”投资评级。我们预计公司2010-2012年营业收入、净利润年均复合增速分别为47.66%、58.30%，对应每股收益预计分别为0.91元、1.52元、2.27元，对应的动态市盈率分别为71倍、42倍、28倍；考虑到公司的锂电正极材料技术质量及客户资源优势，及未来电动汽车市场启动后公司的持续快速成长能力，给予公司“推荐_A”投资评级。在短期公司股价上涨幅度已近40%的获利情况下，建议等待适当回调后择机介入。提示锂电技术路线、新能源汽车补贴实施细则政策及上游原材料价格波动等不确定性风险。

　　(国都证券 肖世俊)

　　烟台万华：新起点 5年实现再跨越

　　根据我们家电、汽车、化纤行业的预测，2010年我国冰箱、冰柜产量同比增速15-20%，汽车产量同比增长17%，氨纶产量同比增长23%。另外，冷藏集装箱、太阳能热水器、环保板材在我国均处于快速发展期，增速都将在20%以上。预计2010年我国MDI需求增长14.3%达到120万吨，其中聚合MDI增长16%，纯MDI需求增长10%。

　　我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.9、1.28、1.59元，近期公司股价大幅下跌，我们担忧的短期估值偏高的风险得到释放，建议投资者“增持”。

　　(国泰君安 魏涛)

　　太极集团：在区域性整合中寻找投资机会

　　摘要：

　　度过担保危机，主营业务开始恢复高速增长。2003-2007年担保圈事件使得公司生产经营受到影响，目前公司正处于恢复和快速增长阶段，公司将加快生产经营力度争取抓住行业良好际遇。

　　盈利预测。公司资产处置进度对业绩影响较大，并存在一定不确定性，我们分为保守和乐观两种情况分析。在保守估计下，10-12年EPS为0.24、0.35、0.43元；在乐观估计下，10-12年EPS为0.77、0.57、0.72元，合理价格17.50元。给予“强烈推荐”评级。

　　(国联证券 赵心)

　　丽江旅游：背靠实力股东 等待经营基本面反转

　　董事长履新发言，公司未来将沿着“做大做强做精”的战略方向发展。公司本次临时股东大会的议项为选举公司新董事长。新任董事长和献中先生，为玉龙雪山管委会主任，已在丽江工作18年，对冰川地貌及大玉龙景区的情况非常了解。在和董事长屡新发言中，提出了要将上市公司“做大做强做精”的发展战略。玉龙雪山景区未来五年的发展规划包括：1、申报云龙雪山为世界级冰川地质公园；2、打造高标准的雪山度假区；3、立足丽江区域丰富的人文自然资源，再推出类似大研古城的丽江旅游精品。

　　总体而言，我们认为公司在经历2010年的业绩低谷后，现业务基本面将在2011年实现反转；股东实力和各自加强控制的预期，也为公司未来外延增长留下想象空间。预计2010-2012年每股收益为0.26元、0.74元、0.91元；2011年正常经营后业绩对应动态PE为23倍，维持“推荐”评级。

　　(兴业证券 刘璐丹)

　　洪都航空：新产品拓宽公司增长空间

　　我们的分析与判断：1)、公司订单充足，业绩增长较有保障。2009年以来公司在主营产品K8系列飞机销售上取得重大突破：2009年9月公司与中航技签订了出口K8飞机及总装试飞建线合同，该项合同包括60架K8飞机，将在未来几年内完成；随后公司又签订了两份出口K8飞机的合同，其中一份合同为出口18架K8飞机(2010年交付12架)；另一份是出口10架，交付期为2011年10月前。公司还于2009年12月与美国沃特(Vought)飞机工业公司签订了制造波音747-8飞机48段零件和部件的转包生产合同，合同总价款约1亿美元以上，目前合同正在顺利执行。

　　投资建议：我们预计2010年-2011年公司每股收益为0.62元和0.78元(不考虑增发后股本扩张的影响)，公司2010年和2011年的动态市盈率分别为56倍和44倍，处于偏高水平；不过考虑到公司未来业绩增长点明确，资产注入潜力较大，股价仍有上升空间。维持“推荐”的评级。

　　(银河证券 鞠厚林)

　　出版传媒：等待跨区域跨媒体融合的化学反应

　　我们的分析与判断：“中国出版传媒第一股”，政策优势明显公司政策优势至少体现在2点上：1.公司是最先上市的出版类公司，首先打破传统体制制约；2.公司跨区域收购整合的对象(内蒙古和天津)，都是属于大型的出版发行集团，而且存在股权上面的合作，这对具有一定地域垄断的中国出版行业而言，是非常大的突破。

　　仅考虑公司内生性增长的情况，我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.236元、0.265元和0.30元，对应当前股价的PE分别为53X、47X和42X，动态PE已经隐含了外延式增长预期，我们给予公司“中性”的投资评级，公司未来股价的上涨空间将取决于对外股权投资和新媒体(电子书)业务的具体情况。

　　(银河证券 许耀文)

　　济南钢铁：中厚板为安身之本 成本压力难以缓解

　　投资要点：

　　调研要点日前，经过去济钢实地调研，基本情况如下：

　　公司宽厚板生产线即将投产，全部钢材产能将达1040万吨；目前来看，二季度盈利能力不会低于一季度，三季度的盈利受制于铁矿石成本的上涨存在一定压力；铁矿石基本上是全现货矿，成本上没有优势；中板下游需求有回暖的迹象，济钢与莱钢整合，仍在观望等待时机。

　　预计2010年至2012年，三年EPS分别为0.07元、0.12元、0.25元，从PB估值上相对历史略有优势，但是盈利尚未能支撑济钢的大幅反弹，因此给予“中性”评级。

　　(浙商证券 史海昇)