莲花味精(600186)：大摩锁定的糖业龙头

　　通过基本面的深入挖掘而帮助投资者先于市场提前布局尚未被市场所发现的潜力品种一直是本栏的一大特色，昨日本栏最先在市场中提出中粮集团有望入主天颐科技的震撼性题材在今日立即得到了市场的热烈回应，盘中强势涨停，再一次验证了本栏对个股基本面的透彻研究及对市场热点的精准把握，那么在天颐科技之后，还有哪些品种值得关注呢？

　　本栏认为，今日盘面中的异动个股应该对我们后市的操作思路带来启发，贵糖股份(资 讯 行情 论坛)、南宁糖业(资讯 行情 论坛)作为本轮行情的两大翻番牛股，今日再度双双涨停，其生猛走势可见一斑，而糖业板块走强的根本原因显然在于国际糖价的大幅上涨，投资大师罗杰斯甚至放言，世界糖价还会再翻两倍，那么在这种强烈的市场预期之下，糖业板块未来仍是值得我们后市继续重兵布局的品种。莲花味精(资讯 行情 论坛)(6001486)作为市场尚未充分挖掘的一只2元潜力品种，目前同时具备着世界味素龙头、糖价上涨受益、大股东清偿巨款、摩根士丹利并购等诸多爆发式题材目前仍然深藏未露，一旦为市场所关注，其随时有可能爆发出底部井喷行情。

　　亮点一、循环经济龙头 糖价上涨大赢家

　　2004/05 年榨季以来，在全球糖生产减产，需求量增大；以及高油价的压力下，糖和糖蜜更多用于生产酒精，导致糖和糖蜜价格大幅上升(其中原糖价格已经由2004年平均的8.6 美分/磅上升至2005 年全年平均的11.4 美分/磅，)国际市场上味精生产成本提高，味精价格大幅上涨。作为世界味精最大生产企业的日本味之素因为国内能源(主要是电)价格上涨，公司生产成本迅速提高，该公司对于高成本已不堪重负开始大幅缩减味精生产规模，目前莲花味精已经取代味之素成为了世界最大的味精生产企业，世界市场占有率迅速扩大。

　　莲花味精目前的年生产能力为30万吨，国内市场占有率高达40%，出口量占全国味精出口量的80%以上。更为重要的是莲花味精在生产工艺上，拥有在玉米、小麦和大米之间自由转换原材料的世界最先进技术。而采用该工艺不仅不受糖价波动的任何影响，更重要的是该工艺每吨生产成本可以降低2000元，要远远的低于其他国际国内同行。

　　而且该工艺的优越性除了帮助公司确立绝对的成本优势，单位能耗降低和资源综合利用更是赋予了公司炙手可热的循环经济题材。目前公司新工艺已经为公司带来了丰厚的回报，是同2001 年相比，2005 年在味精销量相同的情况下，公司污水排放量下降10%。并且公司利用生产污水加工有机复合肥，走循环经济的路子已经取得了良好的效果， 2005 年公司生产复合肥10 万吨，在污水排放达标的情况下，实现销售收入7000 万元，税前利润750 万，实现了环保由投入型向产出型的转变。为公司的持续生产提供了良好的保障。

　　亮点二、大股东欠款年内解决，公司即将收到11亿元“大礼包”

　　以莲花味精优良的基本面来说，长期以来困扰其生产经营的主要因素是大股东的占款问题一直没能得到有效解决。截至2005年9月30日，大股东占用公司资金高达11亿元。而在股改的大背景下，公司已经准备借助这一契机采用以股抵债的方式解决大股东占款。而从还款时间上来看，根据国务院批转的《关于提高上市公司质量的意见》，这笔欠款必须在06年内解决。因此，不管是用现金偿还方式，还是以股抵债方式，莲花味精都将在今年年底前收到这11亿元的大礼包。从理论上讲，以公司目前8.84亿元的总股本计算，公司的每股收益将有望直接1.24元，其基本面无疑将借这一实质性利好出现脱胎换骨的改变。

　　亮点三、摩根士丹利青睐有加，外资并购题材一触即发

　　从公司基本面来看，一方面，公司主营业务业绩拐点出现，呈现出“价升量增”的高成长阶段；另一方面，困扰公司多年的大股东占款问题即将解决，业绩出现爆发性增长。这一在良好的预期之下，国际财团巨头摩根士丹利早在两年前就多次与公司的控股股东河南莲花味精集团公司接触，商讨股权收购等合作事宜，而股改无疑将成为外资并购的重大契机。目前公司每股净资产仍高达2.19元，并仍处于含权状态，并购价值凸现。

　　从技术上来看，该股目前仅有2元多，完全无法诠释该股基本面的积极变化，近期放量突破前期高点，加速上攻行情已经展开，后市可重点关注。

　　(渤海投资 周延)