周延：低价重组股翻番炒作的最新模式

　　近期股改抢权，填权演绎的如火如荼，股改题材股再次成为市场关注的焦点，准G股抢权行情和G股填权行情显示出强大的财富示范效应，周四占据涨幅榜上京西旅游、中集集团、航天长峰等等股改复牌的个股全线涨停，而复牌G股首日上市实际涨幅更是要比新股上市更受到市场追捧，股改带来的第三波赚钱效应已经愈演愈烈！

　　股改赚钱效应愈演愈烈

　　近期影响市场走势的最关键因素一是股改，二是年报业绩。这两大因素共同作用下，将给市场带来新的股改抢权和填权机会。随着时间的推移，年报业绩因素对股价的影响越来越明显，年报业绩发生明显改善的品种已经被市场所关注，那些业绩出现大幅增长的品种走势更是强于大盘。业绩预增股的魅力来自未来市盈率水平的降低和由此带来的估值水平的提升，而上市公司通过实施股改也能达到同样的效果，因为目前市场主流股改支付对价方案依然是采取送股的方式，因此在实施股改方案后，股票市盈率水平将大幅降低，投资价值将会显著提升。基于这种预期，那些基本面优良的个股在实施股改方案前纷纷展开抢权走势，而在市场自动除权后则纷纷出现填权行情，如G万科A、G韵升、G民生、G华发、宁波华翔、航天电器、思源电气等，这些品种显示出的财富效应有进一步扩散的趋势。目前股改进入加速推进阶段，这为后市抢权与填权行情的展开提供了坚实的基础。

　　抢权、填权如火如荼

　　可以看到机构和政策双重有序引导使股改加速因素转化成为爆发股改抢权主升浪行情的强大动力。当政府在全力推动一件事情的时候，股市往往可能在绝境中获得新的升机，股改加速推进正是这种看似不可为，但在机构资金和政策双重驱动下，反而转化成刺激股价大涨的主导因素。股改对股价走势产生的深刻影响无处不在，有些时候产生的强大上涨拉动力往往令人震撼，比如G锌业，股改复牌后首日大涨120%，其火爆的涨幅不难使人想到新股上市也不过如此。G鲁黄金、G成大、G泛海复牌后纷纷填权，高价、高位尚且如此，强大的股改财富效应，显然将会吸引部分场外资金积极入场参与股改。再如齐鲁石化、扬子石化、中原油气三只绩优股，中报尽管业绩优良，但股价走势却平平，但是，在中国石化股改预期下，却一路爆发。股改因素在一定程度超越了业绩，成为驱动股价上涨新的动力，因此，对于本轮行情的性质其深层次的内涵仍是股改行情，认清这一点对于投资者把握大盘走势，以及选股实战都具有重要意义。

　　股改成为ST股翻番炒作的最新模式

　　认清中级股改行情的性质，如果不能及时、选准具备连续上涨潜力的品种，想获得超越市场的利润还是比较困难的，这就要求投资者要花费相当的时间研究个股。而我们近期看到京西旅游连续缩量涨停的让我们看到了ST股是如何因股改而摘帽上演“平步青云”戏码；而G*ST环球复牌后最高上涨239%，GST农化更是在股改之后资产质地发生实质性变化之后不但马上填权，而且还连续放量飙升。资产置换式对价重组正昭示着如何美妙的“乌鸡变凤凰”的

神话，这实质上为急将重组股改的ST股指出了翻番炒作的最新游戏模式，很显然将会有更多的机构和上市公司会效仿，而且由于绩差股股价低，长期严重超跌，一旦启动股价往往会出现惊人涨幅。

　　而于京西旅游极为相似的急将进入股改，并且摘帽的ST东北电(000585)值得重点关注，作为一只股价仅有2元多的超跌品种，面对前期的火爆行情技术上有着强烈的补涨要求。一方面公司旗下的酒店资产又赋予了其资产重估、世园会受益的震撼性题材，再加上公司获得清欠巨款这一重大利好。其目前2元过的股价显然无法诠释其巨大的内在价值，与其基本面的日新月异积极的变化极不匹配。目前ST东北电已进入股改程序初步方案10送2.5，股改抢权行情正逐步深化。另外，公司董事会已向深交所提出了撤销公司A股

股票其他特别处理的申请，公司摘掉“ST”帽子应就在股改期间。从走势上来看，该股经过前期的大幅下跌之后风险已经得到充分释放，近日该股放量飙升，主力大举介入迹象极为明显，可重点关注。

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　　(渤海投资 周延)