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G太行(600553):重估价值接近14亿


http://finance.sina.com.cn 2006年04月05日 16:46 新浪财经

G太行(600553):重估价值接近14亿

  产业投资人德国海德堡意图从冀东水泥(资讯 行情 论坛)大股东手中受让法人股,出价已经达到按吨成本300元/吨收购,相当于5元/股之上,这在国内已然是“天价”,而冀东水泥大股东开价还在上升。由此我们可以看出国内的部分区域龙头水泥公司,价值的确被严重低估!而河北省两大水泥龙头分别是冀东水泥与G太行(600553)!两着可比性极高。如果海德堡按照收购冀东水泥的“天价”收购G太行,那么G太行的重估价值接近14亿!相当于3.9元/股!

  公司水泥的年产能为500万吨,其中150多万吨销往北京市场,作为水泥大型企业,其主导产品“太行山”牌水泥在河北省及北京市等水泥市场中享有较高的知名度。在华北地区,太行水泥(资讯 行情 论坛)牢牢占据了市场占有率第二的位置,仅次于冀东水泥。

  我们知道,产业投资人德国海德堡对冀东水泥的开价是按吨成本300元/吨收购。这一度被国内看作“天价”,但冀东水泥大股东还在还价。如果我们以此标准计算,海德堡不是收购冀东水泥,而是收购同样在华北地区,同样水泥产品销往北京,而市场占有率仅次于冀东水泥位于第二位的G太行,那么按照500万吨产能以及吨成本300元/吨收购价计算,G太行的重估价值达到了15亿!而该股总股本只有3.8亿,相当于每股重估后的价格为3.947元!而目前该股最新收盘价格只有1.87元!即相当于吨成本142元,不足海德堡对冀东水泥开价的一半!因此以目前价格计算,作为华北地区市场占有率仅次于冀东水泥位于第二位的G太行,价值的确被严重低估!

  由于水泥行业同“电解铝”一样受到国家宏观政策影响比较大,近年业绩处于低估。而低估恰好为并购提供了难得的良机。于是拉法基,海德堡,豪西盟等纷纷以所谓的“天价”收购国内的区域水泥龙头企业,外资看重的是什么?显然不是短期内的业绩,而是区域内的垄断优势以及市场份额!因此对于G太行(600553)这样,价值被严重低估的水泥股,只要公司正常经营基本面不出现问题,未来价值回归就是时间问题!

  而短期内,随着冀东水泥复牌之后有望再次掀起市场对水泥股的追捧,G太行作为重估价高达3.9元/股的区域水泥龙头,目前价格只有1.9元附近,无疑值得高度关注!

  (大通

证券 董政)


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