龙净环保(600388)：20亿定单 进军地产

　　上海房地产板块全面走强。这样被市场忽略的上海房地产股短期就面临一定机会。而龙净环保(资讯 行情 论坛)(600388)作为拥有20亿环保定单的环保巨头，正进军上海房地产。未来三年将为公司带来1.2亿元房地产收入，正是一只被市场忽略的上海房地产股。

　　公司目前共持有上海亚萌置业有限公司100%股权。资料显示，亚萌置业现拥有位于上海松江一地块商用房的开发权。该地块总面积208058平方米，规划土地用途为住宅用地。 项目拟建独立式

别墅，以及配套公建会所，地上总建筑面积81622平方米，其中地上住宅可售面积77319平方米，会所、公建及配套地上建筑面积4303平方米。由于亚萌置业开发的别墅物业，全部交由景欣置业包销，龙净环保独董表示，按包销协议测算，在未来的三年亚萌置业开发的别墅物业可为龙净环保带来约1.2亿元的净利润，而公司04年全年利润只有4756万！即使按三年平均，也相当于每年增加0.24元/股收益。因此该股进军上海

房地产，正成为公司重要利润来源！

　　而在基本面方面，在电力、冶金和建材产品需求的快速增长带动下，最近几年我国电除尘器市场容量扩大了3倍。2006-2009年间，我国将建成的脱硫机组容量是目前已建成脱硫机组装机容量的近4倍。公司未来2-3年收入将持续增长。目前公司现有未完成的电除尘器合同超过12亿元，脱硫合同超过8亿元，估计未来2-3年，龙净环保除尘器业务收入将保持在12亿元左右水平，而脱硫业务将成倍增长，2007年脱硫业务年收入将从目前的2亿元左右增长到6亿元以上。

　　根据预测，公司2006和2007年EPS将分别达到0.549和0.617元，同比分别增长100%和120%。按照除尘器和脱硫业务15倍PE、房地产业务1倍PE估值，公司每股价值为6.842元。按照平均10送3的对价水平，公司每股价值应在8.9元以上。因此目前位置具备了中线投资价值。值得关注。

　　大通

证券 董政