G华海(600521)：回购概念补涨欲望强

　　国泰君安

　　农历新年的第二个交易日，并未延续昨日的大涨势头，而是出现了回调现象。目前大盘在1300点附近可能遇到一定压力，而前期涨势凶猛的资源类、有色金属类股票逐渐透露出见顶趋势，能否继续领涨大盘成为一个问号。大盘想要继续上攻，光靠一两个板块的表现是不够的，需要的是更多板块的全面开花，今天农业板块就表现抢眼，后市更多的有业绩支撑 、资产优良的需补长品种有望成为大盘向上挺进的中流砥柱，其中属于医药板块的600521G华海可能将在新一轮涨势中起到领军作用。G华海以其独有的抗艾药物等优势，拥有良好的业绩支撑，在兼具投产、回购、价值低估、基金重仓等多项概念下，后市反弹潜力巨大。

　　产能投产业绩支撑 优质成长

　　G华海作为一家制药上市公司，具有自身的产业优势。首先，G华海最引人瞩目的就是抗艾药物的概念，公司抗

艾滋病药物“艾略”、“艾极”、“艾太”以及“艾克立宁”均已获得新药证书及生产批件，使公司成为国内抗艾滋病药物HAART治疗方案(鸡尾酒疗法)所需的蛋白酶抑制剂、核苷类逆转录酶抑制剂、非核苷类逆转录酶抑制剂三大系列中均有产品获得国家批准生产的唯一企业，也是国内获得批准生产品种最多的企业。

　　公司投资和建造的川南基地，设有主要抗艾药物品种是茚地那韦50吨的产能，目前投资1.1亿元的那韦系列项目已进入试生产，预计达产后年增利润1亿元，公司将借此步入抗艾滋病领域的景气周期。川南基地不仅投产抗艾药物原料，同时沙坦原料药也将实施量产，作为公司支柱产品的普利及沙坦类品种是抗高血压药物的主要原料药，未来随着高血压患病率的增长，抗高血压药物市场前景广阔，给公司带来的机会巨大，川南基地沙坦原料药的量产，就是公司在面对这个巨大市场时的良好支撑。

　　同时，公司是一家具有国际

竞争力的原料药供应商，面对海外多家制剂药企业。公司的主要产品未来几年内部分产品的欧美专利陆续到期，相关品种原料药需求将迅速增加，公司面临订单生产的巨大机遇，有望进入战略扩张期。

　　公司在加速海外药业市场发展的同时，也加大了制剂的国内扩张，公司将形成以上海张江研发中心为龙头的技术中心，以杭州、上海为依托的销售中心，构建以川南为主的原料药及中间体生产基地，以华海本部为核心的制剂生产基地，另外还组建了浙江华盛制药有限公司，华海的集团化发展格局已经初现雏形。

　　回购护航基金重仓 补涨强烈

　　G华海除了在原料药制造上拥有自己的特点外，在二级市场上的举动也极具代表性。公司发布的回购公告，使其成为市场上首家实行回购的G股公司，表明公司管理层对目前股价与公司经营状况不符的不满，公司的投资价值存在严重低估，从而进一步表明了公司对未来经营情况的看好。事实情况也是如此，良好的基本面预示着公司未来的业绩成长性得到认同，众多机构入驻，去年三季度基金持股比例在48%以上。

　　机构云集、兼具回购及投产概念的G华海目前股价仍处于底部位置，9元多的价格不仅离公司承诺的12.1元的回购价格差距较大，相信离该股的合理股价将有更大的上涨空间。目前股价企稳，后市反弹空间广阔。