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国际金融报记者 蔡锋 发自上海
8月3日，TCL集团(000100，SZ)公告TCL移 动分拆境外上市进程，最值得关注的是，TCL集团宣布放弃原来的增发新股融资的计划，改为“介绍上市”并且不进行全球发售新股融资。这也意味着TCL移 动分拆上市暂时不会摊薄TCL集团股东的利益。
根据TCL集团4月7日公告的上市计划，TCL移 动境外上市时将增发一部分新股，但“考虑到公告以来境外资本市场所发生的变化，根据有关境外中介机构的建议”，公司拟不进行全球发售，而调整为根据联交所上市规则采用“介绍”的方式进行。
8月3日TCL集团何先生向本报记者表示，资本市场发生的变化一方面是指大市不理想，另外还有各种因素，但这涉及到一些敏感问题，不方便多说。对于放弃融资计划，他表示分拆上市并不是只为了融资，还为了公司产业整合的需要，使公司产业结构更加清晰。
经过一系列安排，TCL移 动的股权将转到TCL通讯(BVI)有限公司、AlphaAllianceEnterprisesLimited以及TCL移 动通信控股有限公司三家BVI公司手中，分别持股36%、23.2%和40.8%，这三家BVI公司的股东再将这三家BVI公司投入TCL通讯科技控股有限公司，这家新成立的TCL通讯控股就是拟上市公司。
据介绍，目前，TCL移 动的股东向三家BVI公司转让TCL移 动股权的工作已经商务部批准并完成。
据推算，TCL集团每股盈利的摊薄比例可能为3.6%至7.9%。不发新股融资意味着盈利摊薄的问题暂时不存在。但是，TCL通讯控股显然迟早要增发融资的，也就是利益摊薄是不可避免的。对于TCL通讯控股计划何时进行融资，TCL的何先生表示对时间问题不发表任何评论。
上海证券研究员李健认为，分拆上市对TCL集团老股东损害特别大，整体上市时投资者就是冲着移 动业务的高成长和家电企业的高估值来的，现在整体上市没多久就把高成长的移 动业务分拆上市，让境外股东去享受这块高成长利润，“新瓶装旧酒”，显然不合理。
港澳资讯分析师田文斌认为，TCL股票连续暴跌已经说明了分拆上市的影响，把核心利润来源拿掉，TCL集团的股价将在回补下跌跳空缺口后继续下跌。
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