原标题：中钢天源募资11亿元扩张 应收账款“水涨船高”
本报记者 陈家运 北京报道
中钢天源股份有限公司（以下简称“中钢天源”，002057.SZ）11亿元定增计划有了新进展。
8月15日，中钢天源公告披露，中国证监会对其非公开发行A股股票事宜出具反馈意见。中钢天源此次拟募集资金11亿元，用于年产1.5万吨高性能软磁铁氧体材料及器件建设项目等4个项目。
中研普华研究员邹志丹向《中国经营报》记者表示，上述定增项目有利于中钢天源增强持续盈利能力，但项目也可能存在缺乏超前设计和规划，建设周期久投资回报慢等问题。
募资扩张主业
中钢天源为磁性材料行业的头部企业，主营软磁原料四氧化三锰、铁氧体永磁器件、稀土永磁器件、金属软磁材料和磁应用产品。
近几年，我国铁氧体材料行业发展迅猛，一度拥有全世界最大的铁氧体材料生产能力。但另一方面，市场产能分散、竞争激烈。业内人士告诉记者，国内近一半的生产能力集中在年产能在1000吨以下的小型企业中，年产能在1万吨以上的只有中钢天源、横店东磁、北矿科技等少数企业。
据前瞻产业研究院统计，我国铁氧体永磁材料生产企业有340余家，其中年生产能力在1000吨以下的企业占45%左右，1000～3000吨的企业占25%左右，3000～5000吨的企业约占21%，1万吨以上的企业仅有几家，约占9%。
中钢天源方面表示，若无法在日益激烈的市场竞争中取得优势，不能及时根据行业趋势改变产品结构和市场策略，其将面临一定的市场竞争风险。为此，中钢天源通过此次定增项目来完善在磁性材料领域的布局。
对于上述定增募资事宜，中钢天源方面未向记者作出回复，该公司人士表示，因处于半年报披露期，不便接受采访。
邹志丹向记者分析，此次募投项目中的年产1.5万吨高性能软磁铁氧体材料及器件建设项目、高性能永磁铁氧体绿色制造生产建设项目将进一步完善中钢天源在磁性材料领域的布局。有利于做强做大做优主业、增强持续盈利能力。但他提醒道，项目可能存在缺乏超前设计和规划，建设周期久投资回报慢等问题。
经营现金流与营收相背离
中钢天源为中钢集团旗下上市公司。在2017年，中钢集团材料业务板块整合将优质资产注入中钢天源。
2017年3月8日，中钢天源公告披露，其筹划了2年之久的重大资产重组方案获证监会审核通过。该重组方案包括上市公司发行股份购买中钢制品院、中唯公司和湖南特材三家公司100%股权及配套募集2.97亿元资金。
此后，中钢天源的营业收入持续增长。2017年至2019年，其营业收入分别为11.57亿元、12.79亿元、13.81亿元；净利润分别为0.44亿元、0.87亿元、1.17亿元。
不过，中钢天源在业绩增长的同时，应收账款也逐年增加。2017年至2019年，其应收账款分别为2.94亿元、3.34亿元、4.69亿元，占总资产的比例分别为17.89%、18.91%、22.05%。而同行业上市公司中，横店东磁、北矿科技2019年应收账款约占总资产的比例均为16%。
同时，2017年至2019年，中钢天源经营活动产生的现金流量净额分别为1.15亿元、0.67亿元和0.66亿元，与主营业务收入和净利润相背离。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
