【峰会】SMM：下半年不锈钢预计供给宽松国内不锈钢成本或出现一定降幅|镍_新浪财经

原标题：【峰会】SMM：下半年不锈钢预计供给宽松国内不锈钢成本或出现一定降幅来源：SMM

SMM7月20日讯：上海有色网于7月20日在无锡举办2020中国镍铬不锈钢产业市场及应用发展论坛，会上上海有色网高级分析师李春田对2020年中国不锈钢产业链供需格局及价格进行了展望。

不锈钢产能产量分析

全球不锈钢产量增速放缓中国占比超50%

2010年之后，全球不锈钢产量逐渐增加，但增速逐渐放缓。2010年不锈钢年增长率达25.9%， 2009年初因金融危机的影响产量均处于较低水平，2009年下半年生产开始逐渐恢复。

2010年世界各地区产量较2009年均有较高的增长，随后不锈钢年增长率维持在5%-6%。

2020年全球不锈钢产量预计呈下降趋势，降幅约4%。因为疫情的影响，各国产量均受到影响，一季度的产量降幅最大，二季度开始逐渐恢复。

各国产量占比来看，2006年中国不锈钢总产量超过日本，成为世界最大的不锈钢生产国。2019年中国不锈钢产量达2840万吨，占全求产量的56%。

中国不锈钢产能增速放缓

2017-2019年，中国不锈钢产能产量低速增长，一方面是印尼不锈钢产业崛起对中国厂商的负面影响；另一方面，经济增速从高速转为“中高速”增长,其中中国房地产市场、汽车产业等告别高速增长，导致中国不锈钢消费量增速下滑，中国不锈钢厂商扩建、新建进度放缓，扩张呈现原料+成品一体化态势，以青山集团、山东鑫海、江苏德龙、明拓集团为典型代表，原料红送成为钢厂发展的主要竞争力。

不锈钢成本利润分析

不锈钢是原生镍主要消费领域占一级镍的消费比例逐渐下降

2019年，中国镍下游行业消费结构中，不锈钢消费仍是镍的主要消费领域，占比近80%。而在不锈钢的消费中一级镍的比例逐渐下降，2019年占比约28%，预计2020年占比会降低，约占23%。其纯镍占比的降低主要因为不锈钢镍来源中高镍铁的使用比例增加。

不锈钢镍原料来源占比分析

不锈钢的冶炼中，其镍金属来源，主要有：Feni（镍含量大于15%，国内又称之为水萃镍，以下称之为Feni）、NPI、一级镍、其他氧化烧结物和镍的其他中间产品以及废不锈钢。

随着全球镍生铁产能产量的快速扩张，2017年以来，镍生铁的使用占比不断增加，2019年不锈钢厂使用镍生铁比例超50%，而纯镍的使用量减少至10%以下。预计2020年镍原料来源占比中，全国不锈钢厂镍生铁消耗的占比将持续增加，平均占比将达60%以上，而纯镍占比将降至5%左右。

不锈钢价格与各原料价格走势对比

镍铬原料价格走势相比，不锈钢价格与镍原料价格走势关联性较大，其中与高镍生铁的价格相关性更高，主因目前304不锈钢中高镍生铁消耗占比较大。2019年下半年开始，高镍生铁较一级镍的贴水逐步扩大，经济性得到更大提高，使用量增加。

高镍生铁与水萃镍（Feni）和废不锈钢经济性比较

2019年下半年开始，高镍生铁较一级镍的贴水逐步扩大，经济性得到更大提高，不锈钢生产中使用量增加。近期，进口镍铁的贴水幅度扩大，更具经济优势，得到市场的关注，但因市场贸易渠道有限，目前钢厂使用量并未有明显的增加。

不锈钢成本利润走势分析

不锈钢终端消费结构及供需平衡分析

2019年中，不锈钢下游消费比例中，石化、机械设备与建筑装饰仍是消费主力，占比总计达60%以上，餐饮器具与家电占比约30%。

中国不锈钢进出口情况分析

据2019年数据统计，不锈钢进口中，板卷占比平均约70%；2020年第一季度，板卷仍是进口主力；4月份以来，不锈钢进口量增加，板卷占比逐渐下降，主因来自印尼的不锈钢钢锭及其他分类的进口量增加，其中，5月份钢锭及其他进口量达7.5万吨。不锈钢出口2020年3月达到高峰，因疫情影响下3月份复工后订单的集中交付，随后出口量呈递减趋势，因国外疫情的影响和进出口订单的时间延迟性，预计后续出口量或仍有一定幅度下降。

中国不锈钢净出口量有一定季节性趋势，往年四季度开始，因国内外假期的影响，出口量呈现减少趋势，而在2-3月份假期过后开始逐渐恢复，在第二季度导达到出口量高位。2020年，因疫情影响，3月份出口量达到高峰，净出口量较大；另一方面，印尼进口方坯量增加，且出口量减少，更加推动了净出口的下降趋势。

不锈钢印尼产量与印尼进口量情况

2020年以来，印尼不锈钢产量逐步增加，6月份印尼不锈钢产量约20万吨。而自印尼的不锈钢进口量环比逐渐增加，其中不锈钢钢锭及其他分类增加量明显，5月环比增加近4万吨，增幅110%。虽然有反倾销落制约，但印尼不锈钢出口自中国的不锈钢以进料加工贸易方式为主。

中国不锈钢社会库存情况

不锈钢社会库存累库的季节性，往年的累库集中在一季度，随后二季度开始将逐渐降库。2019年底因为供大于需的矛盾，库存累计处于高位，而年初因为疫情原因，库存达到历史高位110万吨。二季度以来，市场需求恢复，叠加钢厂一季度的减产，库存持续处于降库的趋势。随着大部分钢厂产量已恢复至满产状态，供给增加，有6/7月份处于不锈钢传统淡季，需求弱势，6月份降库幅度明显减小，且7、8月或存在再次垒库风险。

不锈钢社会库存的相关性关系

300系不锈钢2020年一季度因疫情影响下供给过剩近40万吨，过剩量创新高；随后复工复产的恢复，2季度需求得到较大改善，供给短缺，整体处于去库状态；但钢厂逐渐恢复产量的情况下，预计3季度供给将再次出现小幅过剩状态，但幅度较小。不锈钢总供需情况与300系相似，一季度大幅过剩近50万吨，2季度出现缺口，3季度再次出现小幅过剩情况。

总结

原料端：目前不锈钢厂镍原料使用方面，高镍铁占比较大，而2020年预计镍铁供给宽松，三、四季度价格难以走强，但因矿价的支撑，走弱幅度有限，高镍铁价格弱势震荡运行；高碳铬铁下半年因铬矿高位回落的影响，铬铁价格预计呈小幅下行趋势，因此国内不锈钢成本或出现一定降幅。

供需端：二季度，已有部分钢厂进行复产，国内不锈钢产量逐渐增加；印尼不锈钢加速投产，且回国量递增，不锈钢供给量增加；而需求端经历3.4月份的集中爆发后，逐渐回归平淡，需求增速不及供给，下半年仍处于供给宽松状态。

价格预测：2020年下半年，不锈钢供应宽松状态下，价格仍是成本支撑，需求拉动主导，预计冷轧不锈钢价格运行区间12800-14000元/吨。

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