中国股市持续上涨“牛市”真的来了吗|牛市_新浪财经

原标题：中国股市持续上涨“牛市”真的来了吗

本报首席记者梁文艳报道

　　中国股市迎来了久违的“生机”。

　　上证指数重返3000点，沪深两市成交额突破万亿，两市融资余额刷新4年半新高……近期，股市一系列利好消息不断，也透露出了“牛市”来临的气息。

　　记者注意到，7月7日，A股市场成交量进一步增大。截至收盘，沪深两市合计成交1.7399万亿元，创2015年6月16日以来新高。

　　此外，根据Wind最新数据显示，7月8日，截至13：21，沪深两市成交额突破万亿元。其中，沪市成交额为4517.7亿元；深市成交额为5628.8亿元，连续5个交易日成交额突破万亿元。

　　九一金融首席分析师王建在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，自上周起，A股市场出现明显大涨，一方面，在全球疫情影响下，尤其美国、新兴市场巴西、印度和俄罗斯疫情较为严重，以美国为代表，无限量化宽松再加上零利率政策导致全球流动性泛滥；另一方面，从国内情况来看，基本上来说放水不是很大，但实际上也偏于宽松。

　　经济基本面持续向好

　　2020年，在新冠肺炎疫情冲击下，全球经济受到重创，我国经济亦不例外。根据官方数据显示，我国一季度GDP同比下降6.8%，创1992年公布季度GDP以来最低值。消费、投资、出口“三驾马车”均出现负增长，同比下降超过10%。

　　王建告诉记者，从国家层面来看，国家出台了一系列宏观政策来应对疫情冲击，积极的财政政策更加有为，定向降息方面，例如LOR改革式降息，包括多次降准释放流动性，财政赤字上调至3.6%以上，增加一万亿财政赤字，增加一万亿的特别国债。此外，专项债规模也持续扩大。算下来约有3.6万亿的增量资金来促进下半年的改革、基建建设、稳就业和稳经济增长。

　　不可否认，在国家积极有效的宏观政策支持下，激活增长点、释放经济潜力的态势不断凸显。数据显示，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、54.4%和54.2%，均高于5月份。

　　有观点认为，目前国内主要经济数据明显向好，产能已基本恢复至疫情前的水平，制造业PMI已回到荣枯线上方，汽车等销售增速明显好转，出口增速也大幅好于预期。整体看，宏观基本面明显改善，对资本市场有一定支撑。

　　王建认为，多次的降准，包括三次LPR降息，也释放了上万亿的增量资金，对中小企业复苏和下半年经济企稳起到了很大的帮助。随着中国经济稳定增长和我国金融系统对外开放的加速，包括银行、证券、保险外资控股比例上调了50%以上，随着外资投入及北上资金的涌入，A股市场估值修复及稳健增长显得更加有力。

　　不可否认，我国经济基本面持续向好，再加上流动性合理充裕的托底，股市也迎来了较大幅度的上涨。

　　资本市场全方位改革

　　不过，需要指出的是，2020年，是资本市场改革之年。前不久，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，深交所同步就《创业板股票发行上市审核规则》等8项业务规则向社会公开征求意见。

　　资本市场一系列的改革也不断向纵深推进，对股市来说也迎来了重大利好。

　　有文章认为，作为资本市场改革力度最大、影响最深的“科创板+注册制”，不仅开启了资本市场全方位深化改革的大门，补齐了资本市场服务科技创新企业的短板，而且为资本市场的基础性制度建设和完善创造有利条件，点燃了社会资本逐猎新科技、新产业的热情，增强科技创新企业的发展动力。现今，科创板已稳健运行一年多，市场规模稳步提升。

　　根据Wind数据显示，截至2020年7月5日，科创板的上市企业家数已达118家，总市值超过2万亿元，融资规模1476亿元，已申报在审的家数243家，覆盖的细分行业30多个，科创板的创设及推出，为科技创新企业带来了极大的政策红利，也为企业实现科技创新及产业化提供了强大的支撑。

　　“通过对资本市场改革，助力我国轻资产高科技企业发展，包括一些‘卡脖子’的行业也在积极布局，例如从去年到今年的大基金1期、2期、1号、2号，包括5G产业链车联网、新能源汽车产业链等。”王建表示，随着产业结构性升级和转型，加速了中国经济快速回升，也为资本市场注入了活力。从年初开始，中小板、创业版表现突出，基本上已经突破了几年前的一个下降压力线。

　　王建表示，一方面，随着资本市场改革的深入，也给股市注入了活力，吸引了更多投资者的积极入场；另一方面，股市大涨也反映出中国经济转型发展成效突出。

　　更多资金流入股市

　　记者注意到，自今年5月份以来，沪深两市融资余额也开始快速扩张。根据7月6日数据显示，沪深两市融资余额报12035.90亿元，单日增加368.25亿元，创下2010年融资融券开放以来的历史单日增量。

　　港交所数据显示，7月6日，北向资金全天净买入136.52亿元，为连续第三日净流入超百亿。7月7日，北向资金再度净买入98.44亿元。今年以来，北向资金累计净买入1719.56亿元，达到去年全年的49%。

　　此外，记者还注意到，7月8日，在A股市场上，北向资金全天小幅净买入11.53亿元，为连续5日净买入，净买入额较前4日大幅收窄。不过，外资7月以来合计净流入达549.58亿元，已超6月北向资金合计净流入规模。

　　虽然不少资金进入股市，但著名经济学家宋清辉认为，今年以来，国内外经济虚弱，外部环境不支持牛市，并没有牛市基础。

　　“所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市，从此角度来看，A股属于结构性牛市行情。但是，预计这种结构性牛市维持不了太久。眼下A股指数出现大幅上涨，更多的是游资在背后推波助澜，投资者应注意投资风险。”宋清辉告诉《中国产经新闻》记者，当前，海外疫情仍在蔓延恶化，对全球经济持续修复构成最大不确定性，中国作为新兴市场化国家，自然难以独善其身。在此背景下，预计今年下半年股市大盘走势仍旧不容乐观，只有等到各大上市公司盈利逐渐改善，才能够慢慢筑牢A股基本面“地基”。根据疫情防控和疫苗的研发速度，预计最快也要到2023年，A股“牛市”才有望慢慢到来。

　　王建则认为，下半年，资本市场走“小牛”的概率比较大。在9月底之前，基本上市场应该是震荡向上的。不过，投资者还是要理性对待，既要对我国经济持续向好充满信心，也要意识到资本市场中的风险与不确定性。