原标题:国际原油价格跌成负数,特朗普喊“买买买”,能买吗? 来源:上观新闻
摘要:石油企业如何应对原油价格下跌?
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史上首次,国际原油期货价格跌成负数。
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WTI原油期货结算价,来源:Wind
由于是期货价格,所以跌成负数并不奇怪——卖家怕原油砸在手上,宁愿贴钱找买家接手。负油价并不是意味原油本身没有价值,只是因为原油运输成本或存储成本已经超过了石油的实物价值。
不过,国际原油期货价格持续走低,给石油企业带去很大压力。据不完全统计,4月以来,全球已有两家石油巨头倒下,包括月初宣布破产的美国怀丁石油公司(Whiting Petroleum Corporation)和20日提出破产保护申请、曾被誉为“新加坡油王”的兴隆集团。
石油企业采购并加工原油,为何原油价格走低反而会破产?
原油价走低,经营成本却不低
按照常规思路,原油价格走低,生产加工下游产品的企业采购原材料的价格更低,为什么反而压力更大,甚至有企业破产倒闭呢?
多家企业表示,这是因为原油价格与石油制品价格之间的关系,并非线性传导。“从原油到石油制品需要经过多个环节及上下游产业链的配合。虽然原油价格低了,但运输成本增加、同类产品供应增加,市场对石化产品的需求又在减少,这意味着石化企业的生产成本和竞争压力都在增大,整个石油产业链的经营压力都很大。所以在低油价时代,石化企业不是‘日子更好过了’,而是‘日子更难过了’。”一家跨国化工巨头的负责人告诉记者。
IEA也指出,受疫情影响,石油供应链的运营成本都会提高,所以炼油、仓储、加工等产业链上下游企业都可能陷入困境。
自今年国际原油价格出现下跌态势后,不止一家石油巨头喊出“过紧日子”的口号,大幅削减资产支出。其中,由埃克森美孚、英国石油公司(BP)、壳牌、道达尔、雪佛龙、埃尼、挪威国家石油公司(Equinor)组成的国际大石油公司群组宣布2020年资本支持削减幅度达到21%,北美石油公司为33%,中东国家石油公司为17%。
石油巨头还纷纷选择暂停股票回购,并利用金融市场的衍生品业务来对冲油价风险。比如,美国的一些独立石油公司宣布,将通过套期保值实现石油生产增值。
有业内人士认为,石油企业只有做强中下游产业,即那些关联度与原油价格较弱、受原油价格影响较小的产品和服务,才更容易抗击油价波动。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强此前曾点评国内“三桶油”称,长期低油价对中石油、中海油影响很大,而中石化相对较好,因为它的中下游产业占比较大。
低油价时代要不要买油?
“负油价”出现后,美国总统特朗普称,要趁低油价加大石油储备。这一决定明智吗?
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IMF对国际油价的预测
国内部分专家认为,如果有存储空间,选择低油价时买油,是不错的选择。不过,美国买油受到存储空间等限制,未必能实施。上海交通大学安泰经济与管理学院教授钱军辉认为,目前美国的原油库存已经很高,所以即便特朗普要求美国企业多储备原油,可能只是美好的愿望。
不过,对中国市场来说,低油价是储备原油的机遇。钱军辉和中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员卞永祖都认为,从长期看,像目前这样的低油价不会持续很长时间,所以作为原油进口大国,中国油企根据当前的储存、生产、销售等各方面情况,合理地加大原油进口和储备,有利于降低企业未来的运营成本。
此外,国际原油价格与金融市场紧密相关,针对海外已有不少石油企业使用金融手段对冲低油价风险的做法,专家提醒国内石油企业也要重点防控金融风险。
卞永祖建议,中国的石油企业要避免突击性的金融操作和金融活动,“石油企业目前在期货上的投资大部分以套期保值为目的,而不是投机。因此,在市场波动比较大的时期,不要突击做一些投机操作。”
钱军辉分析说,原油价格下跌总体对中国经济有利,尤其是外贸盈余会因此扩大,人民币贬值预期缓解。但对石油企业、金融市场,以及对石油美元依赖度较高的行业来说,都会受到比较大的冲击,国际金融市场仍旧可能因此动荡、离岸美元融资可能再度紧张,所以有美元负债的中国企业应尽快减杠杆,避免资产负债造成货币错配。
栏目主编:张杨
文字编辑:任翀
题图来源:新华社
图片编辑:雍凯
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。