博彩股即将迎来反弹

澳门特区政府经济财政司司长李伟农近日宣布，自2月20日凌晨零时开始，博彩娱乐场有条件重新开放。

公开资料显示，澳门共有41间博彩娱乐场，分属于六大博彩企业，包括澳博控股(00880)、银河娱乐(00027)、永利澳门(01128)、新濠国际发展(00200)、美高梅(中国)(02282)、金沙中国(01928)等。一直以来，博彩业一直是澳门发展的“中流砥柱”。根据澳门财政局数据，截至2019年11月，幸运博彩收入占特区政府总财政收入的85.85%。有机构指出，澳门的博彩业每歇业一天就会少约1亿美元的收入，这对高度依赖博彩业收入的澳门经济打击不少。

2019年以来，澳门博彩业整体发展并不景气。根据澳门政府统计数据显示，2019年澳门的博彩业毛收入为2933.1亿澳门币，较2018年同期下降了3.5%;2020年1月，澳门博彩业毛收入为249.42亿澳门币，同比下降11.3%，继去年10月份以来连续四个月同比下降。

面对疫情对博彩业乃至整个实体经济的冲击，澳门特首贺一诚表示，特区政府除了关注疫情，也关注疫情后如何复苏澳门经济，如何采取措施刺激内需和市民就业，例如会加大基建，由基建带动就业和经济。

业内人士指出，疫情属一次性事件，可能在短期内影响澳门博彩业;但当疫情好转，娱乐场重开，博彩股有望迎来反弹。摩根大通研报指出，澳门政府公布决定暂停当地赌场营运15天，预期会令澳门2月份的博彩收益减少75%，并令该行对澳门赌场的年度EBITDA(息税折旧及摊销前利润)预测下调约10%;中金公司预计，赌场半个月的暂停运作，或会导致全年EBITDA减少约7.3%，2月份博彩收入将按年下跌75%至85%，3月份将按年跌40%至50%。与此同时，大摩表示，若疫情至夏天能正常化，预计不会影响澳门今年下半年赌收;中金公司也预计预期疫情会在2月中旬缓和，并在2月底及3月初进入稳定期，疫情结束后的一个季度裡，高端需求有望推动博彩业复苏。现时板块估值已低，建议投资者逢低增持。

从板块估值上来看，博彩板块目前价值倍数处于行业3年低位，风险较小，并且有望处于回暖的阶段;叠加2019年澳门博彩业收入不及预期，“20周年政策大礼包”值得期待。兴业证券指出，即使没有政策大礼包，随着近年来澳门博彩业结构持续优化，大众化及多元化的发展促使濠赌业抗风险能力及盈利能力均增强，加上基建持续完善，板块整体估值水平应处上升通道。