定价过高且市况不佳 IPO全面遇阻

　　关亚玫

　　3月26日，食品生产商中国旺旺在港交所挂牌首日收报2.92港元，较其招股价下跌2.7%。资料显示，自2007年至今上市的新股合计有86只，至今有70%跌破招股价。分析人士认为，这主要是因为在市况不佳的环境下，难以实现预期的定价，而且，新股定价过高也是导致新股连续破发的重要原因。

　　今年曾公开招股的9只新股当中，已有6只先后暂时搁置上市计划，而已经上市的3只新股，表现也不尽理想，其中“新股冻资王”——中国铁建，上市后仅数天，便跌穿招股价。此前，在其他新股连连破发的时候，中国铁建成功吸引80多万投资人认购，IPO冻结资金5400多亿港元，甚至打破此前阿里巴巴4470亿港元的最高记录，被称为“冻资新股王”。但最终该股仍未能幸免于“破发”的下场。

　　近期，又有数家赴港IPO企业或取消上市计划，或延迟上市计划。

　　虽然今年搁置上市的新股数量大增，但并非香港集资功能渐失，主要是受市场波动影响，加上股民投资新股前，已开始从基本因素考虑，不会逢新股必买，而是看重新股前景，以及估值是否合理。经历过去几个月的调整，近日外围以及港股稍有回稳，只是大市经过急跌后，在反弹初期，走势一般较为反复，而外围不明朗因素仍未完全消除，如美国经济前景、内地股市走势等。但从另一角度来看，目前恒指的点位已从去年高位大幅调整近三成，市场上，个别基本因素不俗的股份股价也已下调了不少，估值较此前便宜，或吸引中长线投资者的青睐。

　　摩根大通表示，预计今年香港资本市场大型IPO数量不会太多，因为各行业主要的大公司多数都已经上市。从筹资规模来看，由于大型企业IPO不会太多，集资规模可能相对减少，估计会有不少红筹公司赴港上市。另外，港交所积极赴海外推介香港市场，摩根大通预计，今年外国公司在香港IPO会有较大进展。