美财长支持联储保护贝尔斯登

　　刘婷婷

　　鲍尔森表示中央银行应将华尔街投资银行纳入监管范围

　　日前摩根大通公开宣布提高对贝尔斯登收购价至每股10美元，虽然离贝尔斯登股价的峰值相差甚远，但此举仍称得上让这个饱受关注的并购事件向前迈出了一大步。然而与此同时，积极投身其中美联储日前却平添了许多烦恼，有人开始对美联储用纳税人的钱救助投资银行是否妥当提出了质疑，不过美国财政部长鲍尔森日前对美联储介入贝尔斯登收购案表示了充分的肯定和支持。

　　由于在贝尔斯登出现财政危机后因资金严重不足，许多债权银行纷纷要求其提供更多的资产担保。一时间贝尔斯登状况岌岌可危，随时面临倒闭的危险。考虑到贝尔斯登如果倒闭很可能引发一长串的连锁效应，美联储紧急介入了对贝尔斯登的收购案。

　　此前，为了鼓励摩根大通进行收购，美联储宣布纽约联邦银行将设立一个持有贝尔斯登300亿美元担保资产的特别机构，而美联储将以3.25%的利率发放290亿美元给这间特别机构，另外10亿美元由摩根大通出资。当资产被清算后，除非美联储所有利息获得偿付，否则摩根大通无法取回原来的10亿美元。此外，若清算资产有剩余，美联储有保留的权利。

　　分析人士表示，由于贝尔斯登资产股价相对保守，因此一旦房地产危机有所缓解，其价值定会有机会回升，故美联储资本损失的机会很小。

　　尽管美联储发表声明强调，此举是为了提高市场流动性与秩序。但美联储罕见的将对商业银行贷款的贴现窗延伸至大型投资银行的举动，还是引发了是否应使用纳税人资金救援投资银行的讨论。不过不管讨论结果如何，美国财政部长鲍尔森日前已明确表示支持。

　　据《商业周刊》报道，当地时间26日鲍尔森在美国商会演说中，赞扬了美联储上周宣布放贷证券经纪商的决定，并表示政策应顾及市场受创的非常时期。鲍尔森表示，他对美联储的行动表示完全的支持。当贝尔斯登发现自己面临破产时，为避免危机扩散，美联储迅速行动。

　　鲍尔森同时认为，本次直接由中央银行贷款给非存款机构为上世纪30年代以来的首次。美联储为贝尔斯登提供资产担保的行动，等于承认了金融系统及投资银行当前扮演角色的本质有所改变。这种改变需要政府更多的思考相关法规制度与监督框架，以维持金融稳定。

　　同时，鲍尔森进一步指出，美联储对商业银行贷款一贯有着严密谨慎的监督机制，因此当然任何对贴现窗口的开放也应该有同样的规范与监督。他说，政府将对金融组织规范相关议题进行评估。既然投资银行现在可享有暂时性贴现的措施，政府一些建设性行动会让美联储更好的保护其资产负债，从而也是保护纳税人的资金。他强调，投资银行获得资金的方式必须尽可能透明，同时美联储必须对于那些它认为有需要做出借款决定的机构掌握确切信息。为此他提议，美联储、美国证券交易委员会、商品期货交易委员会可共同建立相关合作架构。

　　不过，鲍尔森随后也表示，美联储最近的行动应只被视为是在市场动乱不寻常时期的例子。虽然此举对金融体系有所改变，但妄下结论认为所有券商应享有永久性美联储流动性措施仍为时尚早。